借鏡新加坡的守護者計畫 以健康步伐發展金融科技

當應用於金融服務時，此類智能合約可實現去中心化金融（DeFi），其中借貸和交易等金融活動可以在區塊鏈上自主執行，無需中介機構，有可能因而提高金融服務的效率，並增加金融市場的流動性。

在今年11月MAS發佈聲明，正在與金融行業合作，擴大資產代幣化計劃，開發代幣化市場的基礎能力，並正在Project Guardian 行業組織內啟動一個新的基金工作流程。重點關注在當地數位資產網路上本地發行可變資本公司（Variable Capital Company，VCC）基金，旨在解決稅收、政策和法律問題，同時增加資產管理公司的分銷管道。事實上，MAS 已經為Project Guardian啟動了新的 VCC軌道。

VCC基金架構是指Variable Capital Company（可變資本公司）基金的法律架構。是新加坡於2020年引入的一種基金架構，旨在吸引更多的資產管理公司和投資者選擇新加坡作為基金註冊地。VCC基金架構的主要特點是具有靈活的資本結構，允許基金在不必解散和重新設立的情況下增加或減少資本。這種靈活性使得VCC基金可以更好地適應投資者的需求和基金規模的變化。

VCC已成為新加坡金融市場中重要的基金架構之一，並吸引了許多國內外投資者和資產管理公司的關注和參與。作為在岸的基金主體，無論是從靈活性、隱私保密性，還是稅務角度來看，VCC已媲美開曼等地的離岸基金架構。它是除了公司、有限合夥企業和單位信託以外，更是一種全新的基金架構。VCC類似於一個自由流動的資金池，投資者將資產注入池中，再交由專業基金經理配合專業的法律團隊、金融專業人士、審計師以至評估師進行管理。

靈活的基金架構賦能予資產代幣化的巨大潛力，Project Guardian的精神旨在透過金融業持份者進行實驗和研究為參考，評估長期轉型影響並實現生態系統的安全發展，以便建立政策指導方針和框架，定義可接受的治理模型或問責制，建基於新加坡金融管理以積極主動的姿態監管金融科技領域，Project Guardian具備防守與進攻的特質，以健康步伐發展金融科技，很值得香港有關當局借鏡。

撰文：羅珏瑜（華坊諮詢評估執行董事）