一次過買入整個主題行業板塊 買ETF難「蟹貨」適合中級投資者｜安東尼
撰文：安東尼｜ 圖片：Unsplash｜資料來源：Whalewisdom、券商公司
相信不少讀者睇到都搲哂頭，SPY是SPDR標普500指數ETF信託的交易代號；IVV則代表iShares核心標普500指數ETF信託，兩隻都是美國上市交易所買賣基金（ETF）。
這兩隻的持股和股價走勢以追蹤美國標準普500指數為主，正如盈富基金（2800）追蹤恒生指數。
簡單而言都是「買一個籃入面有齊咁多隻雞蛋」，分別在於洋蛋定港蛋，平蛋定貴蛋。
至於IVV名稱中的CORE（核心，即大雞蛋）就是包括Growth（高增長）和Value（低價值）兩個主要「板塊」。
今年9月份橋水基金大幅減持以上兩隻美股ETF基金，可能是因為整體美股的市盈率（相對過往歷史水平）已經太昂貴，或者是11月總統大選前市況不明減低風險（塊地唔穩陣，自然放少啲雞蛋落籃，免得一鑊熟）。
橋水基金大幅減持美國標準普爾500指數ETF基金(SPY和IVV)
上回筆者提到強積金（MPF）算是多元投資（Multi-Asset Class）的入門版，而ETF基金則是比較適合中級至進階投資者多元投資好工具的「大佬版」。
既然是「大佬版」，所用字眼自然非凡人明白兼備催眠功能。早期ETF以某些因子如增長、價值、動能 （Momentum）（開始想瞓了吧？）給投資者選擇。
由於交投活躍變現能力高及管理費極低（SPY開支比率為0.09%，IVV更低只是0.04%），不少機構投資者，包括大型對沖基金、大學捐贈基金和退休基金，會以不同因子ETF作投資，再增持或減持個別股份以調配整體風險和提升回報。
在因子ETF基金中，不少新經濟如網商和人工智能股都屬高增長型，即高市盈率和高盈利增長（兩高）；相反，舊經濟類電訊和公用股大都屬於價值型股包括，通常為低市盈率、低盈利增長（兩低），但息率（如有）就偏高。
主題包裝 貼地投資
說到這裡朋友不耐煩地插嘴：「咩市盈率？咩價值型？咩增長型？動乜能因子？不如直接說是科技和公用板塊股吧！」
筆者十分同意以上所寫的因子ETF投資實在「令人瞓著」；因此，近年不少新進ETF發行商都回流凡間「講返人話」，轉用「主題投資」方式包裝這些因子選股的ETF基金，實行以主題吸引投資者，如南方恒生科技（03033）是投資科技股板塊。
這些主題ETF基金不但令投資者更覺貼地，又可以分散投資，最重要係至少知道自己「買咗啲乜」，加上「有得揀先係老闆」，好似中國科技板塊裡，又有分新經濟（高增長）和舊經濟（低估值），投資者要集中新經濟科技股如騰訊（00700），但同時迴避中國移動（00941）等舊科技股，又想涉獵大陸A股市場，不同類別的中國「創新科技」ETF基金就任君選擇了。
創新中國科技主題 ETF基金（五大持股）
資料來源：未來資產證券（香港）有限公司，截至2020年11月26日；*跟蹤指數全為淨總回報（股息扣稅後再投資）
估值偏高 蟹艇難坐
至於現時是否入市以上ETF基金良機，筆者就真的「木宰羊」（不知道）。原因是以上ETF基金（跟據其跟蹤的指數作參考）已經升了很多，估值也不便宜（高增長股份當然估值高）。
然而，由於ETF基金會不時改變持股，將長期跑輸的股份沽出或減持，跑贏的就買入或增持，所以絕少機會持有「老千股」或「蟹貨」的情況。
事實上，《經濟一週》的讀者來信大都是問成手「老千股蟹貨」如何翻身，鮮有問買ETF基金後成蟹貨；原因可能真的是買ETF「艇都無得你坐」；也可以因為香港投資者少有用ETF基金作主題投資，正所謂「唔買就唔蟹，唔沽就唔蝕」！
最後，筆者肯肯定話我在執筆時（2020年11月27日）並沒有持有本文所提及的ETF基金，寫這文又沒有收基金公司錢。
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