放寬內險資金境外投資 利好港股

2015年3月31日晩上，中國保監會宣布，放寬內地保險資金境外投資範圍，包括可投資香港創業板股份。市場憧憬「北水」將因此源源不絕流入港股，至今大市及創業板均顯著造好。

放寬內地保險資金境外投資範圍是指根據中保監上週二發布的《關於調整保險資金境外投資有關政策的通知》，批准內地保險資金境外投資將有更多自主配置空間，具體措施包括：（一） 內地保險相關機構在香港設立的資產管理公司將受托管的資金開展境外投資時，投資市場由香港擴展至45個國家或地區金融市場（見表）；（二） 將創業板股票列入港股投資範疇；（三） 內地保險資金投資境外政府債券、國際金融組織債券、政府支持性債券、公司債券和可換股債券時，計價貨幣不限於國際主要流通貨幣。而發行人及相關債券應具備國際公認評級機構的信貸評級由「BBB 」級以上，調整為「BBB- 」級或以上，與國際標準接軌。2012年發布的《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》，已開放港股主板市場投資，故內地保險機構對於投資境外股票已有一定經驗。

配合一帶一路發展

截至2014年12月底，內地保險資金境外投資餘額高達1,465.8億元人民幣，較2012年底增加146.96%。由此可見，內地保險資產全球化及多元化配置，在國際金融市場的活躍度和影響力日漸提升。不過，2014年12月底，內地保險資金境外投資餘額僅佔總資產1.44%，仍有相當大增長空間。是次《通知》能夠給予保險機構更多自主空間，有助其優化境外資產配置。從國策層面出發，是次《通知》的重大意義是目前人民幣國際化趨勢日益明顯，而且中央正積極推動「一帶一路」國策，需要更多內地保險資金在海外布局。是次《通知》出台後，有助擴展內地保險資金境外投資範圍，並有利推動保險機構資產多元化配置，分散投資風險，獲取更穩定的投資收益，亦體現進一步深化改革的政策意圖。另外，《通知》開放內地保險資金投資港股創業板股票，也符合中央支持小微企業發展的政策要求。從香港投資者的角度來看，最關注的是《通知》帶來哪些投資啟示。繼3月27日中證監准許未有「合格境內機構投資者」（QDII）額度的內地公募基金旗下新基金，可透過「港股通」投資港股後，是次中保監再放寬內地保險資金投資港股的限制。這可見中央支持內地資金投資港股，市場憧憬「北水」將因而大規模「南下」。《通知》於2015年3月31日公布後，創業板指數至4月10日累積上升17.2%，跑贏大市的9.5%升幅，而港股平均每個交易日成交額逾千億元。