【收息股點揀？】避開賺息蝕價陷阱 揀收息股6大準則
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：中新社、新傳媒資料室
1. 企業的基本面
無論是買增長股或是收息股，基本面都是不能忽略的因素！投資收息股時，更要分析企業是否有「護城河」，能夠有持續且穩定的收入，因為穩定的收入是派息的基礎。
不少人揀公用股來收息，亦是因為公用股的收入穩定，可以維持長遠派息政策。以「兩電一煤」中的香港中華煤氣（0003）為例，燃氣屬生活必需品，其壟斷性業務正正是「護城河」，因此煤氣公司防守力強。在市況不穩時，仍有穩定收入，具一定的避險作用，是熱門的收息股。
2. 穩定派息政策
業務及收入穩陣之餘，亦要留意企業的派息政策，大部分收息股都有穩定派息政策。滙豐控股（0005）作為傳統收息股，備受不少收息人士的追捧，最主要的原因是其高息且穩定的派息政策。根據11月11日的收市價計算，滙控的息率高達6.77厘。另自2015至2018年，已經連續4年維持0.51美仙的年息水平。
房地產投資信託基金（REITs）亦有不少收息人士投資！因為REITs規定要將最少90%盈利用作派息。因此，中港兩地的REITs如領展（0823）、置富產業信託（0778）及越秀房產信託基金（0405）都是熱門收息選擇。
3. 現金流的情況
一般而言，可以維持長期派息的公司，一來有穩定收入，二來是有足夠的現金流。大部分收息股都是有穩定而足夠的現金流，所以在分析企業時，要留意其現金流及資產負債表，以及企業的借貸情況。
選擇收息股時，避免選擇負債多的企業，因為當市況一般，或公司需減債時，首先會減派息，而且使用高槓桿的公司，亦難以維持穩定的派息政策。
4. 特別息的派發
上市公司除了派中期或全年股息外，亦可按個別情況派發「特別息」。惟投資者要留意，計算股息率時，會將特別息一同計算，因此股息率會因而上升。不少收息人士會根據歷史派息去揀選收息股。
然而，此舉容易陷入「假高息陷阱」。有部分股份會因大股東或母公司需要用錢，而派高息或一次性特別息，雖然會令此舉會令股息率上升，但不利於長期派息。電能實業（0006）曾於2017及2018年兩度特別息，導致股息率急升，但扣除特別息後，實際息率約5厘。
5. 股價是否低殘
當股價急跌或低殘時，股息會隨之上升，這是由於股舐率的計算方法，是以每股股息/每股盈利。中石化（0386）的股息率冠絕50隻藍籌股，以11月11日的收市價計算，股息率高達10.44%。然而，中石化股息高企，主要是因其股價低殘，這類「高息股」或會「賺息蝕價」。
想了解計算股息率的方法，即看﹕【高息股排行榜2019】滙豐最高息？買股收息要點揀？50隻藍籌股股息率一覽
6. 企業的派息傳統及承諾
企業的派息傳統及承諾亦是其中一個考慮因素，長和系在2015年進行世紀重組時，管理層曾承諾會增派息。根據其派息紀錄，長和於2016年派息增5%，2017年增6%，去年增11%，的確有履行承諾。
「SCARCE」的揀收息股模型
部分投資者會以「SCARCE」模型作為選股的準則，「SCARCE」是指Simple、Clear、Asset、Realistic、Cash及Executive。
- Simple﹕業務模式簡單
- Clear﹕容易分析
- Asset﹕資產規模
- Realistic﹕業務狀況
- Cash﹕現金流的情況
- Executive﹕管理層的背景
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