摩通預測：明年中國經濟增長放緩至3.9% 評香港「沒有好消息，就是壞消息」

財赤擴大與利率調整

摩根大通的首席經濟學家朱海斌指出，內地將擴大財政赤字，預計比例將從3%上升至3.8%。政府債券發行量將創新高，達到GDP的9.8%。利率方面，預計明年將再次減息30個基點。

政策支持的必要性

朱海斌表示，儘管中國官方對明年經濟增長的預測仍高達5%，但摩根大通的3.9%預測顯得較為謹慎。為了應對關稅壓力，中國可能會推出更積極的刺激政策，並強化內需和消費。

香港市場的影響

摩根大通對香港市場的評價為「沒有好消息，就是壞消息」。若特朗普再次入主白宮，香港將受到影響，淨出口可能下降1.5%。

通縮壓力與利率前景

在通縮壓力下，預計CPI接近0，PPI仍將錄得負值。若加徵高達60%的關稅，內地明年仍有可能減息30個基點。朱海斌認為，儘管短期內利率下行將成為趨勢，但不會迅速進入零利率或負利率。

對MSCI中國指數的看法

摩根大通的中國股票策略師劉鳴鏑對MSCI中國指數的評級為中性，指出市場波動性增加，投資者對貿易緊張的擔憂升級。隨著美元走強，人民幣壓力加大，預計可能走弱至7.7。

青睞的行業與公司

劉鳴鏑對科技板塊持樂觀態度，特別是半導體和軟件行業。他看好那些在美國市場敞口較小的出口品牌，並認為行業領軍企業有機會在經濟放緩中獲益。同時，他對材料行業持悲觀態度，認為該行業將受到持續影響，高端飲料等非必需消費品的前景也不容樂觀。