持貨也可賺取時間值｜伍洛桓專欄

沽出備兌認購期權，又可稱作「掩護性買權」。這是一種常見的期權交易策略，它結合了持有相關股票，以沽出相應的認購期權。這種策略可以為投資者帶來額外的收益和降低風險。首先，讀者需要持有相關的股票；然後，讀者可以沽出一份認購期權，而該期權的相關資產，就是讀者所持有的股票。而該認購期權的買家，則擁有在到期日，以事先約定的價格（行使價）購買相關股票的權利。

當讀者沽出認購期權時，將可收取期權金作為收益。這種收益可以抵消部分股票的購買成本，或提高整體投資組合的收益率。如果到期日股票價格低於行使價，認購期權將不會被行使，讀者可以保留股票，並獲得期權金收益。如果股票價格高於行使價，認購期權將被行使，讀者需要交割股票，但仍然可獲得期權金收益。

Covered Call 5大優勢

沽出備兌認購期權Covered Call的主要優勢包括以下五點。

（一）提高投資組合收益率：透過沽出認購期權獲得期權金收益，可以提高投資組合的整體收益率。
（二）降低投資風險：相比單純持有股票，沽出備兌認購期權可以降低投資風險。即使股價下跌，仍然可以獲得期權金收益。
（三）靈活性：你可以根據市場情況，選擇合適的行使價和到期日來沽出認購期權。這種靈活性可以幫助讀者，更有效地管理投資組合。
（四）被動收益：沽出認購期權可以為讀者帶來被動收益，而毋須過多的交易活動。
（五）部分參與股價上升：如果股票價格上漲但未超過行使價，仍可獲得部分價格上升的收益。

因此，對於追求穩定收益和降低風險的投資者來說，沽出備兌認購期權策略，是一個非常有吸引力的選擇。通過靈活調整期權的行使價和到期日，就可以根據自己的風險偏好和市場判斷來優化收益，同時亦可以做到手持股票，也可賺取時間值的效果。

伍洛桓

輝立証券副經理

畢業於美國加州大學聖地牙哥分校。投資股票、期權經驗豐富。