不要只看回報 揀投資產品要留意波動性｜投資
撰文：簡志健（紅猴）｜圖片：unsplash、新傳媒資料室
中、港股市方面，對大部分投資者而言也不好過，恒生指數至2018年10月累跌16.5%，全年累跌13.6%；國企指數全年亦跌13.5%。
期內，市場稱為長勝的基金全年跌近18%；香港知名基金公司的旗艦基金跌23%；
崇尚價值投資的基金跌24%；較高調的基金經理所管理的基金更跌約28%。
評價投資標只看一年，意義不大。
雖然看兩年也太短，惟2017年大型升市，2018年中型跌市，算是經歷了一個牛熊週期的主要部分，也具參考價值。
若計算過往兩年，恒生指數仍累升17.5%，國企指數只升7.8%。
市場稱為長勝的基金升28%；香港知名基金公司的旗艦基金升11%；
崇尚價值投資的基金則跌8%；高調的基金經理所管理的基金升13%。
讀者可參考一下，哪類基金較適合自己。
並非高回報便夠
當問到： 「你究竟需要甚麼投資產品？」，很多人第一個反應會是： 「我需要回報高的投資產品」。
若只有這個要求，其實很容易可辦到，買六合彩便行，回報超高。
例如2019年第一期六合彩頭獎回報約560萬倍，安慰獎也有3倍。
不過，大家也知道，即使是40元的六合彩安慰獎，命中的機會也不高，而且不中便是全輸，回報是負100%。
將時間拉長，投資不理想，往往是選擇投資產品時，只看回報的投資。
至於較精明的投資者，除了看回報，選擇投資產品時也會考慮風險因素，即是會衡量價格波動性。
舉例一隻基金A，第一年價格升了50%，可是其波動性非常大，第二年價格累跌30%，結果兩年總回報只有5%。
應留意波動性
若果投資者不理會其波動性，第二年年初只因為前一年的亮麗表現而投資此基金，惟全年便賬面虧損了30%。
假如投資者因跌幅過大而擔心，於是贖回基金，賬面虧損便會變成實際虧損。
如果第三年股市轉為牛市，此基金價格爆升也不能享受了。
很多投資者看事情太過平面，沒有立體性，並沒考量基本人性及自己的心理狀況，所以也不會設想以上描述的情況。
另一個例子是，一隻基金B，投資的首年價格只升30%，大幅落後基金A，但其波動性較小，第二年價格只跌10%。
結果兩年總回報仍有17%，反而明顯跑贏基金A。
更重要的是因其在跌市下，跌幅較小，投資者不至於擔心到要贖回基金，可安心地持有，享受其較穩定回報及較低風險的好處。
當然，若投資者能找到一個投資標，升市時回報理想及穩定，毋須一定跑贏大市，跌市時還能有正回報，按理應買入及一直持有不放。
作者編按：簡志健（紅猴）是香港資深投資博客「紅猴股評」（www.redmonkey.hk）主事人，亦是「博立」（beyondredblog.wordpress.com）股票資訊平聯台創立者之一，現為中國泛海證券資産管理副總裁，同時亦為投資書籍作家及投資課程導師。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
