投資教育股未必可靠 出生率下降影響表現｜龔成信箱
撰文：龔成 ｜圖片：新傳媒資料庫、unsplash
1.教育股
我想問下1775精英匯 (遵理) 我見到補習市場需求好大 幾乎每個中學生都會補習
1）1775算吾算係隻潛力股呢？值吾值得入幾手？
2）如果係值得 6毫左右入又算吾算合理價位？
龔成老師：
精英匯集團（1775）佢主要係香港從事私立中學輔助教育服務，以及經營私立中學日校，亦提供配套教育服務及產品。主要以「遵理學校」為品牌。
行業結構基本上穩定，但就無乜增長，雖然是有需求，但見佢近幾年的生意都無增長，加上香港的出生率有減少情況，市場並不是增長的。
同埋佢新上市，這類股我地一般都會較小心，因為新上市往往有高估值的問題。
以佢現時的業務與盈利情況，$2億、$3億市值是較為合理的，佢過往曾去到$10億市值，明顯是過高，現時回落了不少，可說是處合理價水平。
（對照龔成信箱：Q7907）
2.盈富基金（2800）
老師，你提過：
「愈早投資回報愈高
阿加於31歲開始投資，他每個月儲1,000元，即一年可投資的金額為12,000元，他由31歲開始每年都投入資金12,000元至65歲，即31歲，32歲……至65歲，每年都投入12,000元，總投入資金為 12,000元 × 35年 = 420,000元。
假設資金每年以10%的複息回報不斷滾存（這個回報絕對不難），當阿加65歲時，總資金是3,252,292元。」
你話每年可以有10%的複息回報請問點樣先可以做到? 香港好難搵到複式效應 Thx
龔成老師：
我地講「回報」，一般都指價格的上升，以及利息派送。其實以長期計，好多工具的回報都超過10%。
就算簡單地投資盈富基金（2800），其實已經有唔錯的回報，盈富是追蹤恆指的，而跟據過往恆指40年的數據，連股息的複息回報有15%。
當然，恆指近年的增長已減慢，但就算預期10%，都是合理的。這已經是一個基本的回報，如果你唔識投資，簡單月供盈富已得。
如國你有選股、企業估值、投資時機的能力，回報就能進一步提升。（對照龔成信箱：Q7902）
3.置富（0778）
龔sir你好，留意了你一段日子，感覺你意見係很中肯，令讀都看起來十分舒服！
先講述一下情況
26歲 月入 70000-85000
技術性行業 親力親為 時間不太流動
已婚 有一女
冇物業，老婆全職主婦
月開支40000-50000元左右
無投資經驗，但看你一段日子，
明白資產和現金的分別。
現金大概30萬儲蓄
對於未來，有打算開店。
需要資金，但亦想與投資同時進行
現時對於前景的確有點迷糊，
因為工作太困身，導致沒有多時間進修增值思考
龔成老師：
如果你打算日後開店，相信需要一定的資金，同時最好多作現金的準備。所以，這刻的投資不能進取，只能幫你爭取平穩增值，這是最理想的。
$30萬資金，最好一半以或以上留現金，餘下的可投資「收息股」，這個組合對你來說是最好的，可選港燈（2638）、工行（1398）、置富（0778）等。分注去買入就得。
至於每月儲蓄，你可以做月供股票，每月供$10000都可以（當然，這都要睇你對日後開店資金的準備）。你可以月供盈富（2800）$10000，令你的財富組合有增值的作用。
（對照龔成信箱：Q7903）
4.加息週期
老師你好
1. 我看50穩健收息股時，學到信託條款定明要將可分派收入作100%的股息派送（亦即分派比率100%），但我翻看年報見到置富信託(0778)的派息比率只是約30%。我知道派息比率與分派比率之間應存在分別，但就不知分別在哪，還望指教。
2. 看龔老師的書後，我明白到只應投資優質股，如能在股價合理甚至便宜時買入並長線持有，更可提升回報率，但想問一下我可怎樣判定一隻股票的股票何謂合理？
我看股票勝經時見到有不少企業估值法，但看完後不太懂如何應用，請問龔老師有另一本書有詳細解釋股票估值方法嗎？
3. 美國進入加息週期，可以預期香港亦會即將進入加息週期，請問這會影響收息股的股價表現嗎？
4. 我最近有留意香港電訊 (6823)，想問一下中美貿易戰有機會影響手機價格，繼而影響香港電訊的手機銷售盈利及整體盈利，請問龔老師你認這會影響香港電訊未來的股價嗎？現股價又合理嗎？
5. 我留意到過去一年電訊公司大打減價戰，請問你認為這對香港電訊(6823)未來盈利及未來發展會有影響嗎?
十分感謝龔老師的解答！
龔成老師：
1）因為房託的盈利中，包括了物業重估的收入，即是佢持有的物業，今年樓價升值了多少，這會當成盈利的一部分。當你睇盈利時，會計這數，你睇派息比率時，會計這數，所以這數作用有限。
因此，你見我用佢真正收租得來的盈利去計算，以「派發比率」作表達。
2）企業的估值是較深的課題，所以好難在書中講述，當你計到企業的價值後，然後比較現時股價，就會知這刻處平貴水平。由於講述估值要相當時間，因此在我的股票班中，都要用約5小時去講述。
3）的確會對收息項目有影響，但如果企業本身的業務增長，盈利就會增長，派息都會增長，即是股息率上升，這就不太受加息因素影響。
4）對佢都有少少影響，但由於佢主要收入來源都是每月的月費，手機佔比不多，因此，影響不是好大。同埋，企業業務因中短期事件影響，這經常都會出現，但長期計，不用太理會這些因素，例如這股，集中收息就得。
5）中短期會略有影響，但行業結構無變，都是寡頭壟斷，減價戰只是賺少左面個d，核心的盈利無變，所以長遠計，無問題。
（對照龔成信箱：Q7904）
5.便宜區
龔Sir,你好!本人29歲，購入了2手港鐵@$41,及2手金沙@$35.5作長線投資。現時手頭上持有15萬現金，想購入煤氣或恆地，兩隻都是10送1紅股，好似幾吸引。
以回報計何者較佳？恆地什麼價格才算是便宜區？煤氣價格一直高可能做月供算了。謝謝你的意見！
龔成老師：
你持有的都有質素，記住唔好理中短期股價波動，長期持有就得。
恆地（0012）與煤氣（0003）都是有質素的股票，都可長線投資。恆地現時已是處於合理價，可以投資，當然，市況波動，如可以的話最好分注。如果要等平宜區，起碼要跌多2成先算。
至於煤氣，你分注買入或月供就可以。
（對照龔成信箱：Q7906）
6.月供股票
龔sir你好。一直都想投資但覺得太複雜所以無踏出第一步，最近係FB開始睇你文章覺得簡單易明，亦開始知道放錢係銀行無增長力所以想的起心肝學投資。
我今年32歲，儲蓄45萬，每月可儲約1.2萬
我想先投資當中約5~6萬，再每月供款約6K如下可行嗎？謝謝指教！！
盈富：先買30K，每月供3K
比亞迪：先買15K，每月供1.5K
港鐵：先買15K，每月供1.5K
龔成老師：
你的做法可以的，但就有少少調整。你可以先投資盈富（2800）及港鐵（0066），你可以動用其中的$5萬投資去投資兩股。
之後再用上述的分配比例，去月供這3股，因為比亞迪（1211）股價較波動，以月供去投資是較好。
暫時你就照這模式運作，同時不斷提供投資知識，到有一定的知識以及有經驗後，就再慢慢運用餘下的現金。
（對照龔成信箱：Q7908）
7.擁有權
老師，我不太明白你所說的，”我地買股票，就是將現金，轉成企業的擁有權，我地只要睇企業的發展，這是長期性的。別人的報價（即是股價），不會影響你的擁有權，不會影響企業的質素。”
但我們不能用股票買東西或生活，那我們應該甚樣用我們持有的優質股票改變我們未來的生活？
龔成老師：
你要分清咩係「財富」，咩係「交易工具」，如果你持有優質股，等同持有優質企業，你就等同持有「真財富」，這間企業無論上市與否，你都是持有佢的股權，如果有上市，就會有人報價。
股票不能直接換生活所需，所以當中有中間媒介，這就是貨幣，即是現金，但現金只是「交易工具」，只是「交易價值」，並無「累積價值」。
你持有真財富，就能利用現金這間接的工具，換取更好的生活。
你試試改變你的財富單位，由原本多少現金，改成多少土地、物業、車位、優質股，這樣去做單位的概念。
（對照龔成信箱：Q7909）
8.石藥（1093）
你好，我之前買左一手2000股1093石藥25.1買入，長線
吉利汽車/比亞迪，月供選，你會選咩？
龔成老師：
石藥（1093）是有質素的企業，同時醫藥行業處好景狀態，這股前景不差的，你可以一直持有，長線投資。但要留意，近年醫藥股熱炒，現時估值已有少少貴，未必適合這刻增持。
如果想月供股票，比亞迪（1211）的潛力會較大，而吉利（0175）的穩健度會較好，所以睇你的投資目標係點。
（對照龔成信箱：Q7910）
9.中石化（0386）
中國石化是否收息最多的股票？
龔成老師：
中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力，這是受油價等因素影響，反映佢處於一個被動的狀態。
佢上年的股息理想，但翻查之前的幾年，股息都不是好高，佢由2013年-2017年的每股股息：0.31/0.25/0.18/0.28/0.60
以佢上年度計，的確是吸引的，但如果佢之後的業務，無上年度咁樣，股息就會下跌，而佢過往的股息亦唔算太高。加上佢的股息不太穩定。
所以，這股作為收息股，適合度只屬中等。（對照龔成信箱：Q7911）
10.收息股
老師你好，一直沒投資知識，幾個月前聽家人說買了3988
30000股@4.17
20000股@3.92
跌了很多，繼續以長期持有作收息的心態恰當嗎？未來會升回買位嗎？
另也買了
2手匯豐@72.1
22000股[email protected]
794股質可以嗎
現還有20萬左右現金
月儲一萬鬆
應該繼續儲蓄留待適當時機再入市，還是選擇月供股票較佳？感謝
龔成老師：
中行（3988）本身有質素的，你不用太擔心，但這股的增長力不足，其實只是一隻收息股，你睇佢過往幾年的業務，基本上都無增長過。
所以，暫時只能集中收息，股價要一段時間先上很翻，但這股不是完全無得守的。
匯豐（0005）雖然都有質素，但賺錢能力已經比過往年代減弱。這股增長力不強，暫時只有收住息先。
另外，同一個行業，不能佔你財富組合的佔比太多，你已經較集中在銀行業，之後不要再增持這行業。
錦勝集團（0794）質素一般，投資價值不算高，但又未到差的情況。過往盈利較為波動，你預佢的股價會比較波動，這類股不能大注投資。
（對照龔成信箱：Q7912）
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