臨近股東大會有動作 立基工程低折讓配股拆局｜投資有道｜港股分析

撰文：聶sir｜圖片：unsplash、中新社、新傳媒資料室

現價偏低 潛在升幅近76%

去年底每股資產淨值相對上週一（5月20日）收市價0.162元，計出市賬率為1.5倍，因高於1倍，從基本面而論反映現價偏高。

但若將去年底的資產淨值作調整，連同今次配股淨額約747萬元，筆者認為企業價值約7,652萬元，連同主板股份「殼價」視為約5億元，相對配股後已發行股數為13.3億股，計出每股合理值為0.435元，較現價0.162元產生潛在升幅約1.7%。即使將「殼價」下調至3億元，每股合理值仍有0.285元，潛在升幅近76%，亦得出現價偏低的結論。

臨近週年股東大會配股

立基工程於5月6日晚宣布配售5,000萬股，而去年5月28日召開股東週年大會時，取得的一般授權配股額度2.56億股，可見今次配股用上配額不足兩成。加上新一屆的股東大會將於週四（30日）舉行，即距離開會前不足一個月宣布配股，而集資淨額不足1億元（實則僅約747萬元），筆者認為今次配股主因與集資無關，相信管理層只想「善用」現有配額。

立基工程於去年10月10日股價高見0.32元（去年下半年高位），其後反覆向下，直至今年5月6日宣布配股前，最低收報0.176元，約七個月累跌45%。

低折讓配股 與集資無關

當晚便宣布配股，反映屬低價配股，跟上述的配股主因與集資無關的推斷吻合。至於配股價0.155元，較5月6日收市價0.176元，折讓11.93%，遠低於一般授權配股折讓上限為少於20%，故今次也屬低折讓配股。此外，立基工程現價0.162元，與配股價只差七個價位，理應對承配人沒有吸引力。

雖然今次配股有配售代理介入，但按上述低折讓配股設局，並且是由立基工程於去年8月25日辭任的前執行董事黃志奇全資擁有，被界定為關連交易，不排除承配人是「自己人」，配股完成後股價才見上揚的機會大。

「有心人」持貨機會大

上週五（17日），中央結算系統（CCASS）顯示參與者有182名，持有約7.04億股，佔已發行股本近55%。筆者留意於2016年4月20日控股股東Golden Luck Limited將其中3.84億股放入CCASS，並於同年5月24日沽出3.07億股。

即Golden Luck仍持有7,700萬股在CCASS，連同主席黃鏡光現時持有1,589萬股也在CCASS，合共9,289萬股。經扣除後，CCASS街貨量約6.11億股，較公眾持股量僅少50,000股。其中首十名參與者均持有不少於1,385萬股，筆者認為屬「有心人」持貨機會大，其佔參與者總數僅6.04%，卻持有約3.83億股街貨（扣除上述9,289萬股非街貨），計出街貨佔比62.67%。

街貨逾60% 貨源歸邊

因高於六成，反映貨源歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。進取者可於現價或以下買入立基工程股份；謹慎者可於0.145元或以下買入；保守者可於0.13元或以下買入。初步目標價0.21至0.24元；低買入價30%可離場。

「有心人」未有行動前，股價料於0.15至0.17元之間橫行，所以投資者進場前要有守候的心理準備。近期港股波動，存在打亂「有心人」的部署，遇上股價下挫時不維穩，所以應嚴守止蝕。

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