港股7月好淡分界線28,200點 進可攻退可守之策略｜港股分析｜G20｜投資有道｜潘家榮
港股回暖 強勢股重拾升勢
本欄的讀者相信對此不會感到意外，「習特會」的進展較預期好，印證了市場總是走在消息之先。
正當市場猜測中美貿易關係發展時，早在5月中已有不少強勢股率先重拾升勢，升至早前高位，甚至有部分股價破頂。指數亦於6月開始重拾升勢，重上好淡分界線，筆者亦按照策略逐步加貨。所以跟消息不如跟策略，這一浪再次運用了策略而坐上來。
跟消息買賣會後知後覺
市場消息飄搖不定，正如貿易戰談判的消息時常多變，叫人難以把握。事實上，市場往往有節奏，很多時是升了一段之後，好消息才會出現，亦是跌了一大段後，壞消息才會出現。投資者總是充滿顧慮，直至有好消息出現後，才驚覺已升了很好多，此時追入又擔心高位買入，惟不追入又怕會繼續升，結果是陷於進退失據之中。
若然只跟消息買賣，往往會後知後覺，經常落後於市場步伐，甚至被市場「左一巴，右一巴」。消息很多時只是噪音，投資者要做的是隨市場順勢而行。市場升至現時水平，卻可能有些投資者開始擔心，一口氣升逾2,000點，是否需要對沖以備回調，用以降低風險或保住利潤？筆者向來重視風險管理，但不是胡亂做。
若然做的對沖是指數衍生工具，除非手上只持有恒生指數交易所買賣基金（ETF），這還算是合理。若非實際對應的反向衍生產品，指數升跌根本不代表個股也相應地上落，那麼只是心理上認為做了對沖，以為安全，但實際上卻沒有達到對沖效果。
簡單就是美，其實投資最好是返璞歸真，減低風險，最佳的方法是減少注碼，而不是買入一些結構性複雜的衍生產品。況且，因為升得高便要找些東西作對沖，以保存利潤，其實只是畏高的心魔作崇。
大市走勢升得那麼好，卻認為升很多便要跌，而希望進行一些可以保留利潤的操作，結果當市況再繼續往上升時，這些操作只會拖低原本的回報，明明捉到了大浪也賺少了很多。其實只要定立止蝕位，並隨著市况推高位置；市況回調時，若跌穿止蝕位才減貨，那麼即使未能走在最高位，卻仍可走近高位。
控制風險 勿胡亂做對沖
同時不要胡亂估頂，既可穩坐大浪，又可以達到控制風險之效，更可避免坐一跌浪或是滿手「蟹貨」的情況。7月的好淡分界線是28,200點，期指處於此水平之上，大市屬於強勢，筆者對大市繼續看好，並維持加倉的策略。
必須要控制注碼，平衡風險，不要看好便一下子買到滿倉，買太重貨，心理壓力大，當遇上回調或小震盪，便很容易被震出來，即使大升浪也未必坐得穩。相反，若起初注碼小一點，壓力亦小一點，更容易坐得長。現時需要做的只是適時調高止賺，並且耐心「坐貨」，當強勢股接近止蝕位的買入機會，才考慮加倉，這樣進可攻，退可守。
編按：作者潘家榮為成家博客（Homeblogger）導師，富昌證券業務部高級副總裁。2009年於一次窩輪牛熊證大型模擬比賽獲得公開組亞軍，以不足一個月時間，將50萬元翻六倍化成324萬元。
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