大戶一日未派貨 科技股仲有得升｜傅允軒
撰文：傅允軒｜ 圖片：Unsplash
大戶出貨過程有端倪
本輪科技股大跌，欠缺了一點東西，那就是一個大戶派貨的過程。
不容置疑的，大戶炒高股票無非是為出貨，如果要將手頭上低位收集的貨源脫手，必須經歷一個將持貨沽出的過程；而在過程當中難免露出端倪，例如雙頂、頭肩頂等型態，均是大戶派貨時所露出的馬腳。
然而，今次科技股突然在高位急跌，技術上並沒有明顯的轉向訊號，連日倒水大跌，更別說有機會給大戶托著股價派發。
跌勢與見頂型態有分別
這段跌勢跟傳統的見頂型態有分別，筆者想到可能發生此情況的原因有三個：
- 大戶在1月的上升過程中已沽清持貨，在2月17日開始完全放手不理；
- 科技股大跌只是一個正常的調整，真正頂部還未出現；
- 派貨的階段正在進行。
1月成交不足以派清持貨
先說第一種情況，雖然可能性是有，但機會不大。原因是科指1月的成交只是適度增加，並沒有過分增加，一整個月加起來的總成交，跟去年下半年橫行時的成交相比，顯然不足以將持貨派清。
科指反映的是本港龍頭科技股的走勢，龍頭科技股未玩完，後市仍有作為。
科技股大跌只是調整
既然第一種情況的可能性不大，那就餘下其餘兩個可能性，即是科技股的大跌，只是長線升浪中的其中一個調整，後市還有再創新高；又或是大戶正在派貨，會有階段性的反彈。
近聞不少分析，皆說科技股步入了「技術熊市」。這個「技術熊市」的定義有點單純，泛指股票從高位回落20%，那就構成技術熊市的訊號。
然而，這個技術定義，既沒有顧及股票的慣性波幅，也沒有顧及時代的變遷。
技術熊市可信性成疑
筆者不知道「技術熊市」的定義始於何時，但在一些上世紀90年代的財經文章內，已見到相關詞彙，把相同的定義套用在不同的年代，而且是在瞬息萬變的股市中，可信性難免成疑。
以Tesla（美股代號：TSLA）為例，2020年2月至4月股價跌了50%；2020年9月上旬，在五天間又跌了40%，技術熊市多次被觸發，但都沒有改變Tesla處於牛市的本質。
今時今日股票市場的波幅本來就大得難以想像，例子如GameStop（美股代號：GME），30年前以20%的調整，作為衡量熊市的標準；30年後卻未必合用。
筆者在之前兩篇文章已經剖析了美債跟股市的關係，歷史上股市升得最勁的日子，大多集中在債息回升之時，所以筆者對美股近日的升勢不感意外。
惟本港股市相對較弱，是否跌完還有待觀察，選股都要考點工夫。
其中IGG（00799）股價週線圖早前突破歷史高位，近日跟隨大市調整，週二回試10.34元，跟去年8月的前浪頂十分接近。
策略上以2月1日低位9.8元作止蝕；候上破11.6元入市，中線目標上望15元。
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