打仗依然買股票

10月初，筆者觀看了《以色列鐵娘子：梅爾夫人》一片。電影不算太好看，不過夠「應景」。因為大家都知道，早前中東戰火再燃，以色列和哈馬斯開戰，引發全球關注。
《梅爾夫人》一片的背景，剛好是50年前的1973年，當年爆發了「贖罪日戰爭」，規模比今天大得多。而「贖罪日戰爭」後，大舉進犯的埃及，接受調停，並承認了以色列的地位，也是首個和以色列建交的阿拉伯國家——所以今次衝突，就沒有埃及的參與了。

歷史不會簡單重複

本欄並非談政治歷史，但網上的KOL都愛說甚麼「地緣政治風險」。最常聽到的意見，不外乎就是「地緣政治風險加劇，油價將會大升，股市勢將受壓，投資者避險情緒升溫，黃金將受追捧」之類的廢話。
事實上，衝突後，油價單日是抽升（但之前已在升），不過股市是連升幾日，黃金也沒有被追捧。為何會這樣？很簡單，歷史不會簡單重複。能夠判斷甚麼會重複、甚麼不會，才是最考功力。
撇除政治立場，看看客觀現實：以色列的外交軍事經濟實力，已較50年前大為增長；相反，哈馬斯之類，縱有「理想」或「意志」，可是辦大事，還是要靠「銀紙，銀紙，以及銀紙」。
值得一提的是，50年前的中東衝突，間接改寫了過去50年的金融市場秩序。這是以色列和阿拉伯國家，甚至美國都沒有料到的。
話說當年阿拉伯國家和以色列的衝突中，美國支持以色列。阿拉伯諸國當然不滿，於是對美國實施石油禁運。油價大升，幾年升300%。結果造成美國通脹，甚至造成美元危機。
當時全世界使用的，是名為「布列頓森林體系」（Bretton Woods System，BWS）的怪胎。就是各國（主要是歐洲和日本，當時中國印度巴西之類還是極貧窮）的貨幣和美元掛鈎；而美元則和黃金掛鈎，變相是一個「A貨」金本位制。
不過，上世紀70年代，石油危機導致美元危機。於是乎時任總統尼克遜以美國利益優先，宣布不再信守BWS，也就是宣布金本位制死亡。
金本位死亡，打後就是法幣（fiat currency）年代，講個信字，美金任印（其實其他國家的貨幣也是），江湖從此多事。
最初，當然是引起市場大亂。同時間，打後50年，股樓飛升，金融市場蓬勃，經濟金融成為顯學，金融家搵大錢。
今次會否又「歷史重演」？相信很難。首先，金本位制已經廢除；此外，部分阿拉伯國家已被美國收編，雖然不會支持以色列，但亦不會搞禁運；最後一點，很多網友都有提到，石油依然重要，但和50年前的重要性相比，已經差天共地。
可以給大家一個數字：「贖罪日戰爭」到現在，美股升40倍（連及股息再投資則逾100倍）。至於通脹？大約是升了6倍。油價呢？和通脹差不多，也是升了6倍左右。
所以買股票當然是好投資。打仗？無驚過。即使下星期台海開戰，筆者還是會買股票（但就未必買港股、A股或台股了）。