恒生科技指數倘再跌 明星科技股反而抗跌力強 SaaS迎尋寶良機｜聶sir

撰文：聶sir｜圖片：Getty Images、Unsplash

期間不乏科技大股跑輸科指，如京東健康（06618）股價同期跌近三成九（174.9元跌至106.7元）、美團（03690）跌逾三成九（460元跌至280.4元）和明源雲（00909）跌近四成三（60.8元跌至34.2元），還有移卡（09923）更跌近五成四（122.3元跌至56.6元）。

對於大幅跑輸科指的科技大股，筆者看法是

4月科指若進一步下行，這些股份反而變為抗跌力較高，所以現時不少投資者，對科技股卻步之際，反成讀者尋寶的良機。

移卡續跌風險仍高

上述的明源雲和移卡同屬SaaS股，另可留意中國有贊（08083）和微盟集團（02013）股價同期分別跌逾四成六（4.52元跌至2.44元）和跌近五成（33.5元跌至16.76元）。

以本週一收市價計算市值介乎約253億至659億元，可見全是具市值規模的股份。

其中，移卡和微盟跌幅較大，微盟股價回到1月6日水平，移卡仍在1月19日水平；加上於3月26日和3月29日股價分別見跌11.42%和8.78%，跌勢仍急，反映未能止跌。而移卡於1月6日高位為43.95元，較3月29日收報56.6元依然有逾兩成的下行風險。

反觀微盟，於3月19至本週一收市價介乎16.56至17.8元，波幅不足7.5%，證明股價已喘定機會較大，現時分析此股較移卡為佳。

於今年3月17日集團發布2020全年業績公告顯示，截至去年底經調整淨利潤（主要是扣除可贖回及可換股優先股公平值變動，以及可換股債券公平值變動產生的影響）約1.08億元人民幣，較2019年淨利潤約7,730萬元人民幣，增長39.07%，可見疫情持續令集團業績受惠。

另於2020全年業績公告之「業務展望」環節，集團表示於2021年內，面臨全球經濟復甦下的新機遇與挑戰。

留意微盟截至去年底的收入約19.69億元人民幣，相對現時已發行股數，每股收入折合為1.0406元，對比現價16.76元之市銷率為16.11倍。

參考上述兩個多財年之每年最高市銷率為9.45至32.19倍，平均值為18.48倍，高於現時的16.11倍，得出現價偏低的結論。

考慮到今年疫苗已面世，內地經濟增長步伐可望重拾正軌，預期微盟收入和盈利均見增長，認為市銷率合理值為20倍，那麼每股合理值便是20.8元，較16.76元之潛在升幅為24.11%。

此外，今年2月18日股價高見33.5元（暫為2021年最高價），之後不斷反覆向下，較3月24日最低收報16.56元，約一個月累跌逾五成。現價16.76元與16.56元相若；加上較期內低位為15.8元，亦僅差5.73%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於15.1元或以下買入；保守者則可於13.4元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為22至24元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

延伸閱讀：嗶哩嗶哩上市初期有得升 買港股較美股有利

延伸閱讀：聯想(00992)成沽空機構獵物 投資者宜趁低吸納