美股愈跌愈有 港股仍企得穩 拆解恒指強勢原因｜投資
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：新傳媒資料室、unsplash
事實上，12月環球市況比11月轉差很多，中、美兩大元首特朗普及習近平達成90天貿易戰「停戰」協議後兩日，股市便見頂回落。
消息宣布當日，藉好消息追貨反而會輸錢，真是「左一巴、右一巴」。
筆者執筆時，環球股市經過12月以來跌市後，主要市場年初至今以美元計，全部是負回報。
即使以表現最好的納斯達克指數仍要跌1.7%，可見2018年股市「揾食」艱難。
回望1月全球投資者氣勢如虹，大家都想趁勢爭取好回報，豈料全年竟是全球股市全線見紅。
年初至今，恒指以美元計，累跌約13%、滬深300指數跌約27%，回報可以說是相當遜色。
話雖如此，即使美股近日跌到「嚇死人」，但港股跟美股表現脫鈎，表現極度強勢。
市場對兩國和解存期望
其實整個轉捩點是11月1日，特朗普於twitter表示，中、美曾互通電話，就貿易戰議題進行交談。
這消息曝光至今，恒指幾乎成為全球最強的股市，跑贏標準普爾500指數近10個百分點。
事實上，中、美貿易戰目前的發展算是相當不錯，中方釋出善意，降低美國汽車關稅，並且再度進口美國大豆。
中、美兩國亦將華為事件視為巧合之事，繼續推進貿易戰談判進度。
以時間性及事件發展推斷，投資者對兩國最終達成和解協議，存有很高期望；否則難以解釋為何恒指可以獨霸天下。
若將恒指成分股的表現，分開來分析又如何呢？
三隻成分股撐起大市
以執筆時計，恒指由11月1日起上升約1,100點。
其中有三隻成分股居功至偉，包括騰訊控股（00700）、友邦保險（01299），及港交所（00388）。
單是這三隻「功臣」便貢獻恒指592點升勢，其餘47隻成股累加起來，還不及這三隻股份的威力。
以價值投資角度分析騰訊及友邦，由低位至今的升勢是可以理解且是合理。
惟較難明白的是港交所，以港股日均成交額跌至低位，但港交所股價依然維持強勢。
可能是看好港交所的交易所壟斷地位，認為捱過短期盈利「陣痛」便會再見晴天，故此應該逆勢趁低吸納。
指數走勢易受影響
正如前輩所言，世界上很多東西，既是優點亦是缺點。
雖然這三大股份護盤有功，但由於升勢過度集中於其身上，指數走勢亦很受其主導。
因此2019年亦要密切留意其業績及展望，對判斷未來趨勢相當有用。
以投資角度看，2018年可以說是混沌的一年。
年初高位、年底低位，反差相當之大。
筆者有一個很深的感受，是市場對於頂部有千種看好理由，對於底部亦有千種看淡的理由。
能夠捉到轉角位的投資者，永遠不是隨波逐流之人。
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