恒大爆煲｜日本養老基金買恒大債輸錢 今拒買中國主權債 分析：恒大累事

撰文：經一編輯部｜圖片：恒大官網

《彭博》數據顯示，在恒大其中一項債券的持貨量，日本養老基金也上榜，在大行中排第9，而且曾於3月增持，總持倉金額不足2億美元。

該退休基金規模達1.7萬億美元，恒大債券佔比不高。

GPIF現時把約20萬億日圓的資金投入與「富時世界國債指數（WGBI）」掛鈎的投資。富時羅素（FTSE Russell）3月時宣布，將在10月將中國國債納入該指數的編制當中。

市場一直非常關注GPIF會否跟隨指數變化，買入約1萬億日圓規模的中國國債。如今，GPIF官員長岡紘史證實，該基金決定不會買入中國主權債券。

GPIF理事會在7月會議紀錄顯示，成員贊成避免投資中國債券，理由是圍繞結算、流動性和穩定性的問題。

分析指出，由於中美關係緊張，加上近日恒大事件的影響，GPIF也放棄追蹤中國國債的表現。惟市場質疑，如果不買入高收益的中國債務，GPIF可能難以達到其基準回報。

數據顯示，中國10年期國債孳息率為2.88厘水平，高於歐洲、美國、日本等其他主要經濟體，美國10年期債息約為1.5厘。

三菱日聯國際資產管理公司首席基金經理石金清稱，中美緊張局勢、中國監管風暴及恒大風波，令投資者被逼重新考慮投資中國資產的風險。但他補充，GPIF這決定與恒大的問題無直接關係。

日本新首相誕生 中日關係料升溫

日本前外相、自民黨前政調會長岸田文雄當選新任總裁，10月將成為日本新首相。堅持反中的岸田上場後，中日關係料升溫。GPIF今次的決定，難免令外界猜測為政治決定。

美國智庫學者辰巳由紀分析，指岸田過去對華屬鴿派，競選期間卻提出抗中政策，顯示他未來他對北京不會軟化。

岸田認為，日本應與美國等具有共同價值觀的盟友合作，強硬應對中國的崛起。他亦有意加強海岸防衛隊的實力，應對南中國海與中國的衝突。

經濟政策方面，他傾向維持大量刺激經濟的政策，更提出一旦上台，將動用超過30萬億日圓刺激經濟。這樣的話，日圓料持續疲弱。

他指，「安倍經濟學」雖有效，但導致利潤集中在少數公司，日後需注重「再分配和增長」，建立「新型日式資本主義」；重申財政改革是最終目標，強調現時需要更多投放預算至房屋政策上。

野村證券高級分析師Masaki Kuwahara料，日本經濟脆弱，岸田偏離「安倍經濟學」的空間也不大，但倘專注於財富分配，不一定帶動到經濟增長。