快手中期業績料轉佳 加注買入

國際評級機構惠譽調低美國長期外匯發行人違約評級，由「AAA」下調至「AA+」，下調評級後，評級展望由「負面」轉為「穩定」。
消息公布後，美國10年期國庫債券孳息率升至4.1厘以上，反映投資者將美國10年期國庫的風險溢價略為調升。

惠譽下調美國信貸評級

惠譽下調美國信貸評級，主要基於未來三年財政惡化、政府債務處於高水平及過去20年管治水平下跌及體現在債務上限反覆陷入僵局。同時，該行指出美國政府赤字相對國內生產總值（GDP）由2022年的3.7%，大增至2023年的6.3%。

目前，巿場上有三間國際評級機構分別為惠譽、穆迪及標準普爾。 除了惠譽外，其餘兩間國際評級機構，目前仍然維持美國信貸最高級別。

筆者認為，其餘兩間國際評級機構調低美國信貸評級的機會不大。筆者的理據包括：

（一）美國首季修訂後的經濟增長為2%，第二季最新公布的經濟增長為2.4%；亞特蘭大聯儲銀行最新預計，美國第三季經濟增長進一步增至3.5%，可見美國經濟持續增長。
（二） 美國樓巿保持暢旺，美國S&P Case-Shiller Home Price Index自今年1月於296.95點見底後回升，5月時已回升至312.02點。
美國樓巿暢旺，價格上升及股票價格自低位亦大幅回升，造成的財富效應，也成為一個推動消費的引擎。
（三）美國7月失業率降至3.5%，較6月回落3.6%。美國7月時薪按年上升4.4%，高於市場預期的4.2%。美國強勁的勞動巿場，將支撐美國經濟持續發展。

（四）美國三個月對10年國庫債券孳息率差距收窄，最新收窄至負1.49%，反映美國衰退風險降低。

從上述四點，反映出美國經濟狀況相當理想，難怪美國財長耶倫對惠譽的行動感到費解。
美國大型企業已完成季度業績公布。在第二季業績中，傳統企業勝巿場預期的比例較高，主要是美國整體經濟較預期為強勁。
大型科技股份業績則較為參差，主要是第一季度業績公布時，已調升了第二季度的指引，令第二季度業績缺乏驚喜。
筆者相信美國被惠譽調低信貸評級，對美國及環球金融巿場只會有短暫震盪。
美國經濟衰退風險略為降低及推遲至明年上半年，整體企業盈利有上調空間，有助美股下半年有條件再創新高，道瓊斯工業平均指數升穿36,900點，指日可待。

中國官方7月製造業採購經理指數（PMI）為49.3，高於市場預期的48.9及6月的49；7月財新製造業PMI為49.2，較6月的50.5下跌1.3，遜巿場預期的50.1。
兩項數據均在50盛衰分界線之下，反映經濟仍處於收縮區域。

內地7月以美元計出口按年大跌14.5%，遜於預期的下跌13.5%，創近三年半以來最大跌幅。中國7月進口下降12.4%，遠遜於巿場預期下跌5.6%。內地下半年經濟處於嚴峻狀況，在習主席親自上陣召開刺激經濟會議後，預計當局稍後會推出相應刺激經濟措施。
筆者認為投資者不宜過分看淡，一旦當局突然推出刺激經濟措施，隨時被好友大舉挾淡倉。

而內地經濟較預期弱，失業率回升，筆者預期打壓民營科技股的情況會有改變，因為多個大型民企兼負起提供大量勞動力的責任，當局支持這些民企做大做強，則利好國企勞動巿場。

加上有多間新經濟企業第二季度業績顯著改善，預計將有一、兩間具潛質的民企可成功突為而出，而快手（01024）應屬其中一份子。
快手已發出「盈喜」，預計2023年上半年可扭虧為盈，中期預期不少於5.6億元人民幣 ，遠較2022年錄得巨額94.3億元人民幣為佳。
倉位方面，本倉於週一（8月7日）以開巿價94.35元，買入了500股阿里巴巴（09988）。

此外，本倉於下週一（14日）將以開巿價增持1,000股快手；同時，同日亦會以開巿價，沽售2,000股中興通訊（00763）及沽售4,000股中國海洋石油（00883）。