心瑋醫療又可升一倍？｜悟知
撰文：悟知｜ 圖片：unsplash
早前分享了環球新材國際（06616）這隻無人認購的黑馬，股價上升了一倍；再於市場連「股王」騰訊控股（00700）估值跌到八年低位之時指出要入貨，筆者當然希望心瑋醫療同樣可以有好的效果。
心瑋醫療是一家創新型神經介入醫療器械公司，兩款主要產品組合，包括神經介入及心臟醫療器械，分別是Captor取栓器械及左心耳封堵器（左心耳，一個類似盲腸的情況）。Captor是為急性缺血性腦卒中（即腦中風）而設；左心耳封堵器是為心房顫動而設。
截至2021年6月，集團在內地擁有四款商業化產品和19款獲批產品及在研產品，不少這些產品，都在2021年下半年至2022年之間推出，有助集團取得更多收入。
醫療產品獲好評
集團2020年底才開始有收入，2021年第一季收入，已接近去年全年收入。生物科技股一般在上市時集資是為產品研發為主，到醫療產品推出後才開始獲利，所以，也是當然地仍在虧損之中。
上文提到，集團的產品Captor，在招股書中的資料顯示，在不少的效果評分中，得到不錯的成績。這主要產品為4毫米至6毫米寬，最長為40毫米，市面上相同規格的產品，有美國美敦力公司（Medtronic）的產品。
這間公司亦在2021年4月，入稟法院指心瑋醫療侵權，儘管集團認為自己勝算很高，但讀者也要留意集團剛有一官司在身。同樣的產品，也有7月5日上市的歸創通橋（02190）的蛟龍顱內取栓支架，這產品為3毫米至6毫米寬、30毫米長。
換而言之，歸創通橋跟心瑋醫療，是業界的競爭對手。而生物科技股的估值，絕對是以市銷率作比較。
心瑋醫療 估值與競爭對手存差距
市銷率一般用以計算科技股的估值，而生物科技股有多種的估值方式，例如計算每一類產品的推出日期，以及用市場的計算方式去，推算集團的專利及盈利時間。所有計算依據集團的產品及專利，再配合未來現金流（Discount Cash Flow）是十分有系統的估值計算方法。
歸創通橋整體在研發中的產品明顯較心瑋醫療多很多，所以市值估值上，明顯高過心瑋醫療也十分合理。筆者執筆時該股估值155元，心瑋醫療若以上限訂價，只有66億元！200億元市值，試問，心瑋醫療相對的拆讓，會不會是現在155億元對66億元之比呢？
除了這個估值差距外，還有其他因素，令筆者認為一定可以大大力認購心瑋醫療。更多資料，在筆者的視頻頻道再分享。下期再見。
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