日圓下跌 或帶動美股上揚|徐風專欄
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股票是金融系統其中一項資產,所以有一派理論認為,股票與貨幣是相對的:假如市場貨幣太多,代表資金過剩,持有資金的回報並不高,於是能夠承擔風險的投資者,便有更大的動機追逐風險更大、回報更高的股票,導致當貨幣政策放寬時,連帶股票、樓市也一併水漲船高。
反之,若市場通脹太強,或經濟過熱時,央行為遏制這種趨勢,便會持續加息,直至通脹及經濟增長回到可控階段。
當利息不斷升高,代表市場資金不足,借貸方願意用更高的息率,取得資金作周轉或進行業務擴張。
而理性的投資者,見到自己的資金回到銀行體系,與投資股票的回報相若,甚至超過時,便會選擇更安全保本的投資方式。
投資者持續拋售股票,導致股票市場資金不足,也難以承托股市向上。
可以見到,這套理論與資金流向有密切的關係。假如熱錢不斷流入,資產價格便會上升;反之則會下跌。
美股無視收水威脅
撰文:徐風圖片來源:patreon@EDfattogether