彭博引述高盛：料明年A股跌幅有限 市場已消化貿易戰緊張風險

市場評估

付思指出，儘管特朗普計劃對中國進口商品徵收關稅可能影響企業盈利，但市場已經對容易受這些風險影響的公司進行了估值折扣，並且美國投資者對相關公司的持倉也有所下降。他還提到，股票估值較10月的峰值回落，當前水準能夠得到公司基本面潛在改善的支持。

盈利預測

高盛預測，MSCI中國指數到2025年的盈利將增長7%，2026年則有望增長10%。儘管美國對中國商品加徵60%關稅的情境不太可能，付思預計估值將比目前水平下降10%。

華夏基金的觀點

華夏基金對港股及A股的走勢保持樂觀，預期A股的下跌幅度有限，市場將趨向震蕩上行，受內地政策、國際環境變化及經濟數據修復等多方面影響。

經濟轉好與低估值吸引力

華夏基金指出，過去判定市場底部的方法在近三年似乎失效，外資取態不再是影響中國股市的決定性因素。自2022年下半年以來，中國的廣義財政持續收縮，導致市場偏離歷史規律。內地更多關注長期結構性問題，包括地產和地方政府的債務。

目前中央匯金等國家穩定市場資金的持股規模接近4萬億元人民幣，加上金融監管機構推出的穩定資本市場工具，市場短期下行時會有充分的資金支持，助力A股表現強於港股。

行業分析

華夏基金認為，在經濟邊際好轉和流動性相對充裕的階段，成長股的表現將優於價值股。儘管外部環境的不確定性依然較高，內部政策將逐步推出，政策落地後對消費和地產的影響需要時間。因此，市場可能會出現風格和行業的持續輪動，建議採取相對均衡的配置策略，關注成長股、主題股和高股息類的價值股。