建構量化策略的5大方法｜蔡嘉民
撰文：蔡嘉民｜圖片：unsplash
一）透過觀察找出市場規律。
觀察往往是第一步，筆者不少策略都是建構自觀察市場模式。 例如上星期本欄分享了香港電視（01137）量化策略，策略中用到新冠肺炎確診人數變化，來買賣香港電視股份。 這個策略的靈感，來自於發現每當政府加強防疫措施時，股價便會應聲上升。 而政府加強措施是因為確診數字持續上升，因此便想到股價與確診人數息息相關，而回測結果顯示因果關係的確如此。
多觀察市場微觀動態
上述例子較宏觀，事實上，多觀察市場微觀動態也有助創建策略。 例如港交所（00388）股價早前大幅上升，筆者發現每次股價大升前，期權市場都有異動。 回測證實每當有期權炒家掃高認購期權引伸波幅時，股價便有較大機會上升。 多觀察市場因果、多留意市場數據變化，絕對對構想策略有幫助。
（二）從財經新聞或分析中找出因子。
不太貼市的炒家未必能輕易觀察到市場規律，不過，可以考慮從每天的財經新聞及專家分析找出市場因果。 雖然財經分析大多都是濟後，即股價暴升或暴跌後，分析師才出手研究，但量化分析正正可用來驗證某規律會否在歷史已曾出現，若屬實，往後便可以運用於炒賣中。 例如每逢5月市場下跌，財經報道便會提出「五窮六絕七翻身」這民間智慧，稍稍運用歷史數據便能驗證此說法的真偽。若發現結果顯著，便能長期採用策略。
（三）地毯式搜索，測試不同因子。
有不少網站有大量金融經濟數據可供投資者下載，例如Quandl、Finbox、RiceQuant等。 除股價數據可下載外，還有大量基本分析因子如公司盈利、派息、現金流等，亦有市場數據如未平倉合約數、成交量、息率等，更有股民較少接觸的另類數據（Alternative data）。 炒家可以從眾多數據中作回測，找出與資產有明顯規律的因子。例如不難發現每當債息下跌時，黃金價格便會上升。
（四）從金融討論區參考策略。
外國很多討論區會有慷慨網民分享金融市場策略，包括長線投資、資產配置策略，亦有短炒策略。 網民不單會分享對市場走勢看法，還會附上詳盡解釋，甚至讓其他人下載回測的Spreadsheet及Programming script。 當中Seeking Alpha及Zero Hedge，為兩個較有名的免費資源網站。
（五）從學術文獻找策略。
不少金融經濟學系教授會測試策略，找出市場中低效或錯價的情況，當中有長線投資的研究，讀者可到「Google Scholars」以關鍵字搜尋。 雖然論文的篇幅較長，且方法較複雜，不過多看文獻，相信能對投資炒賣獲益良多。
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