廉航Frontier每日燒錢1,560萬 後疫情時代做好ESG吸家庭客 需求及股價率齊起飛

撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室圖片、iStock

航空公司Frontier早於上世紀50年代已在美國營運，但與今時今日的Frontier並無直接關係。面對市場開放，競爭日趨激烈，前Frontier於80年代已破產收場。1994年一班Frontier舊將自立門戶，再以Frontier之名立足航空界，但避免與航空巨企正面交鋒，定位為廉價航空公司，總部設於科羅拉多州丹佛。

金融海嘯期間， Frontier曾申請破產保護令；經歷重組後，2013年獲專注廉航投資的私募基金Indigo Partners收購。Indigo入主後大肆改革，令機隊效率大幅提升，尤其成本控制方面，每座位每公哩成本（Cost Per Available Seat Mile），由2013年的7.89美仙，降至2019年的5.55美仙，大幅降低29.6%。

Frontier目前營運逾100架A320空中巴士，並擁有全美最大A320neo系機隊，航點遍及美國、加勒比及墨西哥共約100個目的地。

Frontier相當著重環境、社會和管治（ESG）策略，機艙座位以至行李儲存空間設計均以輕巧為主，故燃油消耗量按每座位飛行哩數計，是全美主要航空公司當中最低，較同業平均節省燃油量達43%。

做好ESG吸家庭客

另外，每架飛機的機尾均印上北美洲瀕臨絕種動物，如海牛、笛鴴及穴鴞等；多年來「機尾動物成員」隨著機隊數目遞增，亦成為追影飛機龍友的攝獵目標。

公司已計劃於2028年底前額外訂購156架空中巴士，擴充機隊以配合業務發展；當中134架A320neo系空中巴士，將裝設飛機引擎製造商 Pratt & Whitney生產的GTF引擎，耗油量更低且大大降低噪音。

至於行銷政策方面，公司設有付費會員制Discount Den，年費59.99美元，除可賺取飛行里數及不時享有特價機票優惠；成人會員購買機票時，更可攜伴15歲以下兒童免費乘坐飛機，成功廣吸家庭客戶。

3月中更為慶祝地球保護週（Earth Week）做宣傳，首750名姓名為「Green」或「Greene」的參加者，可免費乘撘一程內陸航機。

Indigo Partners入主改革後，Frontier近年業績有板有眼，2016至2019年營業收入年年遞增，兼且盈利能力提升，2019年錄得純利2.51億美元，按年增加逾2倍。

疫情期間每日燒錢200萬美元

不過，新冠疫情來襲，全球航空業去年以來一直飽受衝擊。Frontier也不例外，面對航運需求銳減，不單只收入大跌，財務上亦面對嚴峻考驗，2020年每日平均燒錢200萬美元（1,560萬港元）。

乘客量方面，2020年僅得1,123萬人次，按年大減50.7%；乘客運載率則由86.1%，降至67.5%。由於機隊使用率大跌，規模效益相應降低，2020年每座位每公哩成本回升至7.53美仙。

需求急跌，2020年業績自然不見得好，經營收入減少50.1%，至12.5億美元（見圖表一）。

雖然已壓縮經營開支，由2019年的21.99億美元，控制至16.15億美元，但難以抵銷收入大跌影響，期內經營虧損3.65億美元（相對2019年同期有經營溢利3.09億美元）。

全年業績轉盈為虧，蝕2.25億美元（見圖表二），相當於每股虧損1.13美元。

Frontier早於2017年曾申請上市，但最終撤回計劃。近期不少廉航企業趁後疫情時代快將來臨公開招股（IPO）上市， Frontier亦決定捲土重來，今年3月在納斯達克市場公開招股集資，按每股發售價介乎19至21美元，發售3,000萬股，當中一半屬股東舊股。最終以下限19美元定價，籌得淨額約2.66億美元。

惟首日掛牌遇著油價上升，Frontier開市報18.61美元跌穿底價，結果亦潛水收場，收報18.85美元，較定價低出0.7%。不過很快重納正軌，曾高見21.98美元，重浮水面。而承銷商於上市後悉數行使額外認購權，向Frontier股東購入450萬股，令股東合共套現3.7億美元。

內陸航班需求反彈

承銷商投下信心一票亦非無因。由於疫情持續，國家之間對海外入境人士仍設有隔離限制，窒礙國際航班需求；然而，隨疫苗接種在各地持續，不少國家內陸航線已恢復過來，美國本地旅遊及探親需求反彈尤其明顯。

根據Airlines Reporting Corporation的機票銷售統計，截至3月14日止的一星期，經網上代理、傳統機票代理及商務機票代理購買機票的數字，已分別回復2019年同期的62%、41%及17%水平；相比2020年同期僅及7%、7%及4%已大有改善。

主攻美國內陸航線的Frontier，未來幾季業績很大機會令投資市場眼前一亮。