環球康健護理股具防守性 提供可觀增長機會

康健護理業方面，MSCI明晟世界醫療保健指數在2023年升3.8%，回報相對溫和。這個行業表現落後，與2022年的優秀表現大相逕庭。然而作為增長潛力龐大的防守性行業，康健護理股往往在跌市或減息環境下表現較佳。

值得注意的是，從10年基礎來看，康健護理股的表現仍領先大市。在2024年，筆者對康健護理股的未來表現仍相當樂觀，主要源於以下多個因素。

內在價值被低估

首先，持續創新以應對醫療需求缺口：不管近期宏觀經濟因素如何，康健護理龍頭企業仍能把資金繼續投放於創新的生物製藥、醫療設備及服務產品，使未獲完善服務的疾病醫療水平大大提高。

其次，貨幣政策。在2023年第四季，多家央行表明傾向在2024年放寬貨幣政策。美國聯邦儲備局主席指近月通脹壓力有所緩和，因此目前預測2024全年減息三次。
筆者預計減息應有助促進投資者參與資本市場，這些資金來源，對推動中小型康健護理企業持續創新不可或缺；再者，從市盈率及市盈增長率來看，康健護理股近期表現相對遜色，現時股價遠低於大市指數。

因此，筆者認為，個別股票的內在價值被低估，可能存在顯著的上升空間。相信康健護理業具有防守特質；加上個別企業的內部增長穩健，應可在整個市場週期表現強勁。

至於重要的分類行業主題方面，筆者認為生物製藥、醫療科技及生命科學工具，以及康健護理供應商及服務或康健護理科技，都是值得留意的主題。

筆者始終奉行內在估值法，確信「有一席之地」的生物製藥公司，將繼續展現吸引的投資機遇。對醫療科技及工具或服務分類行業來說，選股策略是2024年的致勝關鍵。

筆者仍然非常看好相關行業的現有配置，並鑒於其估值向來偏高，預期未來的表現會有一定差異性。而環顧康健護理供應商及服務行業，個別供應鏈公司仍擁有穩健的投資價值，特別是藥物批發商。

值得一提，《降通脹法案》會成為2024年的矚目焦點。《降通脹法案》的美國藥物定價「談判」可能為藥物保障的經濟效益帶來明顯轉變。

總括而言，預期生物製藥公司將來或會面對潛在的經濟阻力。儘管有這些潛在風險，但相信現時個別公司取得前所未見的創新及醫學發展，應可提供創造優於市場表現的可觀增長機會。因此，鑒於該行業向來具防守性特質；加上內部增長強勁，以及相關產品和服務在不同經濟週期的需求持續，仍然認為這是投資其中的理想時機。