市場的事你懂甚麼｜李聲揚專欄

本欄今年最後一次和讀者見面，也是要回顧一年2024年的市況。今次先講港股，我們得到最大的教訓是：人們根本不會從歷史中得到任何教訓。

很多人根本一無所知，還是謙虛一點吧！市場的事，你懂甚麼？

2025年港股表現如何？不知道，每年問筆者筆者都答你審慎樂觀，這也是唯一的方法，凡事保持樂觀，也保持審慎。不要以為是廢話，幾多人連如此「簡單」的廢話也做不到。

2023年頭，你在想甚麼？ 未來當然就是不可知，給你估中，也九成只是因為運氣好。根本很多人，連現在一刻，甚至過去一年，發生了甚麼事，都不知道。

2024年初，恒生指數開局極差，1月中恒指跌到15,000點。記得當時市場上討論，是12,000點還是20,000點，當時十個有十個都認為是12,000點。

首先人們都是「記近不記遠」，年頭不停跌，自然預期跌足全年；另外，有些小朋友會反駁，「記遠嗎？但之前恒指都連跌四年啦，夠遠未？」 對，他們以為連跌四年，就代表今年跌的機會較大，還不知甚麼邏輯。

筆者並非認叻，讀者大可質疑筆者猜中恒指反彈也只是「好彩」 ── 畢竟筆者前幾年都猜恒指會反彈，錯足四年，哈哈哈！ 但筆者此等小人物，無任何討論價值。

重點是：為何年頭人人覺得一定跌？為何無人覺得恒指會反彈？哪來的自信？你說只是「運氣」── 那為何無人留意市場有一定隨機因素？

外國勢力唱衰香港，自有其原因，也並非全無根據。移民外國的港人，更是恨不得留港的要吃樹皮，才能證明他們高瞻遠矚。這些都是屁股決定腦袋，無聊但可以理解。

但搞笑的是，香港人自己也樂於自虐，攻擊香港的所有東西。喜歡唱好唱淡，悉隨尊便，但若影響到自己對市場的判斷，就是超錯了。

由年頭到年尾，香港坊間的主調是甚麼？當然是經濟仆直，政府無能，大批商舖執笠；加上外資撤離，識買的都買美股。如此情況下，港股又怎會好呢？

2024年港股升2成

哈哈哈，結果港股2024年就升了兩成，甚至跑贏被捧上天的印度股市。 這是為甚麼？不知道，可能是運氣，可能是便宜。

有人以為是「內地救市」，錯得很。根本在9月尾內地政府出招前，5月份恒指已經接近20,000點。投資者「記近不記遠」，又一例子。

但一句：股市反彈，真的要有不少人心中以為的那些「理由」嗎？若閣下堅持如此，那如何解釋今年的強勢？除了搬龍門外，講美股升得更多，或者「港股衰足四年才彈一年就講幾日」，還有甚麼辯解？

而有否想過，香港的經濟，根本不差？講這句，應該被人用粗口向筆者賀新年了。 大家都說舖頭執笠，人人外遊。但，食肆街舖，就等於「經濟」的全部？人人外遊是事實，但，經濟差何來有錢外遊？不是很搞笑嗎？

看本地生產總值（GDP）增長，香港很差嗎？好像不是。當然GDP這些是像是象牙塔學者的玩意，打工仔未必有感，也是事實。

但，香港失業率又低，通脹又低，一直都是工搶人，經濟真的很差？ 好的，就當香港經濟真的很差，但股市真的反彈了，那就證明，人人都說「經濟差股市怎會好」，根本是一大謬誤。

要筆者估計呢？2025年經濟應該就真的會較差了，特別是失業率方面，皆因之前工搶人，很大程度因為移民潮，疫後經濟重啟，服務業都請不到人。

市場自然會調整，不少行業也引入外勞（聽聞也有黑工）。但飲食業經營艱難，是事實。人請了，生意追不上，不少餐廳執笠。租金下調之餘，相信裁員也會開始。

所以呢，對2025年香港經濟，筆者是比較悲觀的。但港股呢？就不知道了，畢竟股市和經濟，關係真的沒有你想像中密切。 更何況：扯，港股很多公司，都是內地企業。所以，誰說港股是受香港經濟影響？關於這一點，下一篇再談。