小米股價無力升？ 發展手機加物聯網戰略 隨時由「手機股」變身「智能股」？｜悟知
撰文：悟知｜圖片：小米官網、中新社
智能手機佔收入逾6成 IoT佔逾2成
先看一看2020年第一季度，小米的主要收入分布：智能手機收入303億元，佔整體61%；IoT生活消費品銷售收入129億元，佔整體26%；互聯網服務收入59億元，佔整體12%，其他收入佔1%。第一季售出2,920萬部智能手機，即平均每部手機價值1,038元人民幣，較2019年的968元有明顯的提升，因為5G手機的售價更高。
而IoT，何謂IoT呢？即是Internet of Things，物聯網是也，就是萬物互聯，這一點在未來5G世界必然重要。看看小米智能手環、路由器、智能電視、藍牙耳機、滑板車等，在疫情市中，同樣有受惠也有受累。
接入小米IoT平台的有2.52億部設備（不包手機及電腦），互聯網的活躍用戶提升至3.3億人，內容包括金融科技、手機廣告、遊戲廣告、影音訂閱等。
5G手機市佔率14.1% 惟銷售成本、虧損淨額均上升
當中有個亮點，就是集團手機部分的毛利率，由3.28%提升至8.09%，在薄利多銷的銷售宗旨底下，毛利率大幅提升4.81百分點是相當重要的。這有賴5G手機的銷售價格提升。
根據小米的季度業績，2020年第一季的5G智能電話市佔率達14.1%，估計這一點都會照亮今年的小米業績。其他銷售成本、其他虧損淨額等都上升了，同時公允值收入減少，使稅後利潤按年反而下降。這也是單從財務數字上不穏定的地方。
小米繼續以「手機＋AIoT」的雙引擎作主打戰略，小米的智能手機銷售當然強勁，但如果想看其能否突破「手機股」，就必須著眼於IoT及互聯網的發展。
變身為「智能股」關鍵在於IoT發展
若參考蘋果公司（Apple）最新的銷售比例，旗下iPhone佔49.7%；Mac機佔9.1%；iPad佔7.5%，而其他雜項配件則佔10.8%，服務收入22.9%。
當中Apple的App Store中的銷售分成，成為Apple一個重要的被動收入，創作者（包括遊戲商）創造出成功的應用程式，熱賣不熱賣也對Apple有龐大的好處，這一點對Apple有強大好處。
回看小米無法如蘋果公司般，壟斷內地的App Store，要更全面由「手機股」變身為「智能股」，IoT一定要強，所以小米產品都以大眾能消費得起的價格出售，假如日後這方面小米借5G的發展真能成功搶佔市場，其估值可得到另一層次的提升。
長期而言，小米是值得憧憬及長期觀察的，但如果想小米再變大米，那麼從股價上，起碼要回到17元的招股價，惟執筆時，其股價仍未足12元。
