小米禁售期完 股價急跌7% 大行繼續睇好 目標賺逾六成 ｜同股不同權｜雷軍
撰文：麗爾｜圖片：新傳媒資料庫、中新社
根據小米招股文件，上市前有逾5,500名僱員持有以股份為基礎的獎勵，僱員未行使購股權約2.14億股，行使價0.14美元至3.44美元，相關股價目前市值接近24億元。
據聯交所要求，其他上市前投資者，只需在小米上市首半年保留至少50%持股，意味實際出售的股數可能更不止此數。
據了解，小米員工平均持有1至5萬股，當中10位董事及高層則持有當中一成認股權，獲發認購權介乎920萬至5,000萬股。特首林鄭月娥的長子林節思，於2016年加入小米工作時，亦有獲派認股權，按其職位估計獲發數千股認股權。
至於有關小米調低印度市場增長的傳聞，根據Counterpoint資料，小米在當地市場佔有率按季遞減，至去年第三季更跌至27%，為小米的股價前景添不明朗因素。
多間大行發表報告唱淡小米，小米週一與分析員會面後，大行摩根大通將投資評級降為「中性」，目標價由18元大幅劈低至10.5元，降幅達42%。主要因為上季智能手機需求惡化，預期今年持續艱難，小米難以提升市佔率。
德意志銀行亦指小米面對宏觀及疲弱的智能手機市場，為盈利增加向下壓力，相信禁售期滿將為該股帶來壓力。股價短期會受壓，但下半年或會見到復甦。
麥格理將小米2018至2020年每股盈利預測下調3%、23%及28%，主要考慮收入預測下調。目標價由25元，大降至17元，評級維持「跑贏大市」，對集團今年智能手機及廣告市場表現審慎。
信誠證券聯席董事張智威表示，小米剛上市時已不被看好，被大眾認為定價太貴。股價一直向低位走，低處未算低，還是在沉低的格局，股價或再向下跌。現階後並不值得買。現時市盈率大概19倍，仍屬偏貴。
小米包裝自己為互聯網、科技公司。無論是互聯網業務和手機業務，現時情境均不明朗，市場擔心盈利會受壓，摩通、其他評級機構，以及其他大行報告亦有看淡的訊號。
近一兩年手機轉換率較低，平均約30個月，即普遍兩至三年才換一次手機，這種趨勢對手機業務做成影響。另外貿易戰，亦對屬於科技股的小米都會有一定的影響。
市場關注的大股東雷軍承諾未來一年不會沽貨，話雖如此，這僅意味著少了沽壓，股價不會急挫，並不代表此股股價平，或會出現明顯反彈。今日市況反彈超過650 點，接近700點，但小米股價依然下跌4%。可見未來要上升或反彈，難度偏高。
中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃認為，市場現時最擔心的，是整個手機業務前景，三星、LG等最近亦公佈了業續，未如理想。「手機股」暫時前景並不樂觀，競爭將進一步加劇，現時未有任何新技術會引起「換轉潮」，投資前景一般。
