小注投資白銀（上）

2008年金融海嘯後，美國政府多次推出量化寬鬆(QE)，令貨幣貶值，而與貨幣相對的資產，如物業、商品、黃金、白銀都大幅升值。

由於金銀的貨幣角色，當量化寬鬆次數愈多，貨幣愈貶值，金銀愈升值，但當量化寬鬆的環境、氣氛及影響，被各方、傳媒、「專家」等過分喧染，每個人都認為這訊息很強烈，思想上形成非要找資產保值不可的時候，往往這時資產價格已大幅上升，供求失衡，令資產泡沫漸漸形成，最終下跌亦是正常事。

雖然近期金銀回落不少，而白銀由高位跌幅更超過七成，但不要因下跌了多少而成為投資的主要理由，而我亦不知道下跌了過半是否已經見底。

不過，較能確定的是現時供求已變得正常化。之前因量化寬鬆，引至的貴金屬價格被過度追逐。當需求激增，惟新增供應需時，價格自然急升。

但隨著投資者對量化寬鬆字眼開始麻木，再推已不夠震憾力，同時市場開始適應，及後更開始討論未來退市的可能，貴金屬的供求亦已回復較正常的水平。

白銀工業用途廣

那為甚麼選白銀而非黃金呢？其實白銀在歷史上是不少國家的貨幣，與黃金一樣同樣有抗通脹和避險的功能。

但相比黃金，白銀的工業用途更廣。全球有七成以上的白銀需求來自工業。由於白銀是製造電子零件、電池、反光鏡、半導體、太陽能板等必要材料，故被廣泛用於電子、化學、醫療等行業。

即是白銀每年會因工業用途而不斷消耗，而隋著科技的進步，未來白銀的應用將會更多。長遠來說，全球的白銀存量會減少，而黃金則會上升。

畢菲特亦曾經大量購買白銀，在20世紀90年代末期，當全世界都在熱炒互聯網概念時，畢菲特卻開始持續買入大量的白銀。據資料記載，最多時其持倉佔到全球市場總持倉量的四分之一，但後來已沽清。

由於白銀並不會有現金流產生，即是無息收，所以比起會持續產生現金流的資產，始終是較遜色的，所以我自己亦只會小量持貨。

另外，由於沒有現金流，所以在評估其價值時，無法像股票、物業等以現金流、租金等作分析，只能以其本質及供求關係來評估。由於白銀市場並非很大，因此當供求失衡時，升幅或跌幅都會很大。

所以，除非你對白銀市場有較深的認識，否則小注投資已很足夠。