安踏偏貴業績前要沽 回250天線支持位買入
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室
安踏其實早在去年12月6日便已經提前發出「盈喜」，當時預告盈利按年上升超過45%；收入按年升35%。當日股價曾炒上至76.45元，但後來兩日卻連出兩支陰燭最低見70.75元。頗有借好消息出貨的味道。 高盛表示，受内地疫情拖累，安踏2020年首季銷售將會按年跌12%至26%，預計要到下半年銷售才能恢復正常，並下調今年全年盈利預測4%至14%。
該行指出內地體育用品市場仍有結構性需求增長，而目前情況可能帶動行業整合，對行業龍頭公司有利，因而維持安踏「買入」評級，但將目標價從88.2元降至84元。
運動風氣盛 需求將補回
疫情總會過去，長遠而言，安踏股價能否調頭回升，視乎內地的運動風氣。目前內地居民參與運動及消費運動鞋的程度未追上發達國家。
根據中信證券統計2018年數據，內地19歲以上有定期運動者有18.7%，而美國19歲以上有定期運動者則高達35.9%；而在運動服裝上的消費額，內地居民購買運動鞋的消費佔總鞋類消費的比例為12.5%；美國的則達到31.8%；其他發達國家如英國、日本、南韓和德國的比例也在24%至28%之間。
隨內地人定期運動的比例提升；加上新冠肺炎令居民對運動的意識提高，估計居民消費運動鞋的總貨值，或佔總鞋類消費的比例或總貨值將同步上升，可以預計未來內地運動鞋消費增長將繼續高於其他鞋種的增速，未被滿足的消費需求內地體育用品行業未來的發展。
市場普遍認為安踏開發線上銷售較業內其他品牌「行快一步」，2019年集團網上銷售增速繼續加快，預計按年將有約30%左右的增長。
完成進駐國內主要電商
集團旗下的物流中心在上年第一季啟用，安踏亦完成進駐eBay及京東等主要電商，估計網上銷售佔總銷售比例提高，預計2020年網上銷售佔總銷售比例網超過20％。
然而電商佔比上升不代表營業額會有提升，而目前安踏的市盈率已經為行內偏高，甚至高於業界霸主NIKE（美股代號：NKE）。 而過去一年的高增長亦將導致未來因高基數效應而錄得增長放緩，自上年11月頭起股價更已步入下降軌，近日借內地復工炒上，但今年第一季的業績實際上難以逆勢而上，應該在目前保力加通道的頂部約71元離場，待內地恢復生產，再度低見250天線才入場長遠持有。
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