好日子要賺錢 壞日子不要輸錢 呢一隻優質港股 撈貨首選 | 投資入門 | 投資者 | 中國平安
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：新傳媒資料庫、unsplash、photoAC
筆者上週出席橡樹資產管理（Oaktree Asset Management）創辦人馬克斯（Howard Marks），在香港舉辦的座談會。
傳奇級價值投資大師親赴本港分享投資心得，當然是座無虛席，短短一個多小時，確實是獲益良多。
壞日子不要輸錢
馬克斯在座談會上，點出投資成功的要訣，就是「在好日子要賺錢； 在壞日子不要將錢輸掉」。聽起來很容易，但要做到這點絕對不輕鬆，因為這是要判斷自己在市場週期（Market Cycle）那個階段。
大家都知道，成功投資者要在市場亢奮階段保持謹慎；在市場悲觀情緒彌漫時進取。但極大部分投資者在市場極端情況時，難以控制個人情緒。
馬克斯提到，投資者面對財經新聞時容易產生相若的情緒，例如群眾於牛市解讀新聞時傾向比較樂觀。
要控制自己不受群眾影響已經不是易事，更要逆大眾，做相反的事絕對是難上加難，這就是為何殿堂級大師廖廖可數的原因，心法知易行難。
馬克斯於座談會上，就是圍繞以上中心思想作分享，但當中有個故事很值得一提，就是馬克斯與其中一位投資總監於金融海嘯的對話。這個故事完全就是「消極無極限」的寫照。
十年前，馬克斯以全球企業違約率歷史數據，向這位投資總監解釋，現時是難得一見的黃金投資機會。不過投資總監不斷質疑馬克斯，馬克斯指出即使歷史上最差時刻再現亦有利潤，惟投資總監依然故我避險，不肯作出投資。
結果是如何，相信大家都知道，馬克斯當時的判斷是極之正確。這個故事教訓大家，當時機來臨的時候，必須認清事實，付出勇氣；否則會白白錯過反擊的黃金機會。
談完心法也說說個股業績，中國平安（02318）本週出爐的業績，對股東整體來說很有交代。壽險業務延續持續向好勢頭，今年以來每季都在改善，新業務價值全年錄得增長的機會相信極大，表現屬行業第一。
產險收入錄得增長；綜合成本率保持穩定，但稅務問題暫時未能解決，今年全年業績料不會太突出。
平保必是撈貨目標
平保旗下平安銀行表現整體符合行業的預期，繼續擔當支撐平保利潤的重要角色。
信託及券商業務今年行業下滑，這兩大業務受市況影響較大，暫時會拖慢平保的後腳。金融科技第三季利潤按季下滑幅度較大，待觀察第四季會否回升。
整體來說，平保交出一份符合預期的成績表，旗下壽險及平安銀行支撐集團的主要利潤，而其營運於行業又穩佔龍頭地位。
加上宣布有意回購不多於10%股份，種種因素均支持平保今年大幅贏恒生指數7個百分點。未來中、港股市撈貨目標，平保必定是其中一員。
