坐擁優質物業 太古地產長線投資一流
物業投資即是長期持有物業，持續收取當中的租金，以商廈及商場為主，這是太地的主要收入來源。而物業買賣即發展物業以出售，賺取其中的利潤。
太古地產企業簡介
市盈率：8倍*
每股盈利：2.41元
市值：1,150億元*
行業：地產
集團主席：史樂山
大股東： 太古股份有限公司 (82.00%)
*數據截至2016年4月27日收市
2011至2015年營運數據
租金收入：86.5／91.2／97.9／104.6／108.6（億元）
總收入：95.8／140.5／129.3／153.9／164.4（億元）
不計物業公平值變化盈利：46.1／65.7／61.0／70.8／70.2（億元）
物業公平值變化：205.0／121.8／64.3／24.3／70.6（億元）
盈利：251.1／187.5／125.3／95.2／141（億元）
ROE：15.0／10.2／6.3／4.6／6.6（%）
擁優質資產
香港地少人多，在人口不斷增長，但土地不會增加的前提下，土地必然是有價值的資產。較為優質的地段，資產價值當然十分高，而這些資產長遠升值的能力往往較普通的資產高。
太地有物業投資及物業發展部分，無論在收入及盈利貢獻方面，逾七成至八成都是來自物業投資，即收租的部分。這部分就是持有商廈及商場物業，以長線擁有、租金收入來劃分，商廈與商場物業的比率大約為6:4，由於地段優質，不止物業能升值，長期租金亦會保持上升的狀態。
商廈物業方面，主要有太古廣場、太古城中心、太古坊辦公樓、港島東中心等，樓面面積總計逾1,000萬平方呎，2015年出租率平均為99%，情況理想，而這些商廈物業無論在地點以及租金回報方面都是理想的，而太地這部分的組合十分優質。
在商場物業組合方面，主要有太古廣場購物商場、太古城中心、東薈城名店倉等，總樓面面積約280萬平方呎，租用率為100%。由於太古廣場購物商場、太古城中心不止處於優質地段，而且定位是中高級，佔了太古地產商場組合的大部分，可見太地無論在商廈及商場物業方面，大部分均是優質資產。
與房託不同
香港有不少房地產信託基金，領展房產基金（00823）、陽光房地產基金（00435）等，這些房託就是持有一個物業組合收租，並且將逾九成的可分派收入，以股息形式派給投資者。
太地持有龐大的物業組合，而大部分收入都是來自租金，因此看似有點像房託，但其實兩者並不相同。
首先，太地除持有物業收租外，亦有發展物業，即是做物業買賣。而太地與房託最大的分別是，太地不會被限制要將大部分租金收入派出，而是可以自行決定。
就近幾年來說，太地不計物業重估的利潤，盈利大約為60億、70億元，而分派的股息每年約30億、40億元，管理層表示派息政策保持約一半的派息率。
對投資者來說這有好有壞，投資者要明白各股票的特點，若追求股息現金流的，太地就未必是最好的選擇。
雖然太地不少收入來自收租，但派息比率不及房託，而且息率不高。而這股的優勢，除持有優質資產外，亦是往後的發展，因為太地不將全部盈利派出，而是保留一半作再投資的用途，這會帶動往後的價值提升，以及股息的增長。
海外發展成增長動力
在地產行業中，太地不止有規模優勢，而且在發展大型綜合項目方面，有相當的技術及經驗，這亦是此企業的其中一個獨特之處。
太古城已落成了幾十年，現時仍保持相當的質素，就算到了今天，外國仍有不少地產商，特地到太古城，參考當中的建設模式。這個集合了住宅、商廈、商場的大型綜合項目，令內裏成為自給自足的城市。而這種發展大型綜合項目的能力，正正是太地的優勢。
往後較大型，能為太地帶來較大的增長，都是來自內地及海外項目。太地將在香港發展大型綜合項目的技術與經驗，應用於中國大陸。集團分別於北京、上海、廣州、成都的優質地區，持有五個大型綜合項目的權益，當中不少已落成。
到全部落成後，太地以權益計，內地部分的樓面面積總計有近1,000萬平方呎，2015年估值逾500億。這些都是一線城市中的優質地段，往後的價值及租金回報，在長遠都能保持上升。
此外，太地亦有在美國發展，如正在發展的邁阿密Brickell City Centre綜合發展項目，樓面面積達400萬平方呎。
綜合分析
太地持有優質的物業組合，加上定位於中高檔次， 租金回報理想，加上物業組合有相當價值，長遠計租金會保持上升，當然中短期一定有上落。
另外，由於太地有發展大型綜合項目的技術與經驗，成為獨有優勢，無論是發展中國大陸的項目，又或是外國的項目，都能為太地帶來理想的回報，這亦會令往後的總租金收入不斷向上。
因此，太地有相當的質素，是一隻優質股，長遠投資有一定的回報。當然，這類優質股的股價會處較高水平，要在便宜價買入並不容易。
以息率計，現時只有3.5厘，不算太吸引。市盈率方面，若果不計物業重估，2015年盈利為70億元，以此推算市盈率約16倍，處合理水平。雖然現水平都有投資價值，但若想在便宜價買入的投資者，則要抱較大的耐心，等股價有所回調才投資。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
