國策出動助力 3大值博板塊落鑊炒︳封面故事

（一）家電行業

今年雙十一家電行業受到「以舊換新」政策的強力推動，中央補貼進一步刺激了終端需求。商務部新聞發言人何亞東表示，搶抓雙十一重要消費節點，持續組織以舊換新供需對接、 新能源汽車消費季等促消費活動。
他指亦會鼓勵電商平台在雙十一期間發揮有效連接供需兩端、聯動多元主體的優勢，推動以舊換新工作取得更大成效。
根據商務部數據，截至上週二（15日），已有1,013.4萬名內地消費者，通過補貼購買了超過1,462.4萬部家電產品，拉動總銷售額690.9億元人民幣。
天貓雙十一首日開售僅1小時，海爾、美的、小天鵝等品牌的銷量迅速破億，天貓大家電板塊成交額較去年同期大漲765%。隨着各地房地產政策的放寬及家電補貼政策的落實，家電行業需求有望在雙十一進一步爆發。

TCL電子（01070）今年提前推出大規模促銷活動。股價年初至今累計上漲125.2%，有望在雙十一期間錄得強勁銷售。
另外，海爾智家（06690）作為家電龍頭，有望受惠是次受益於「以舊換新」政策及節能補貼。2024年上半年，海爾智家在全球範圍內提升市場佔有率，收入同比增長3.03%。
隨著集團積極拓展海外市場，國際收入占比逐漸增加。而內地市場的消費復甦，加快將進一步推動業績增長。

（二）電商平台

今年雙十一的最大亮點之一是電商平台之間的互聯互通，支付方式和物流系統全面對接。
淘寶、京東和微信支付的合作，使消費者能更靈活地支付並享受多平台優惠，顯著提升了用戶體驗。

今年淘寶推出的「百億補貼」及京東的「廠貨百億補貼」吸引了大量消費者。
同時，速賣通首次將百億補貼應用於跨境市場，進一步激發了品牌出海的熱情，小米集團（01810）、榮耀等品牌的銷量，預計將在雙十一期間迎來爆發。
阿里旗下的速賣通百億補貼首次參與雙十一，將進一步推動跨境電商銷售，促使阿里在全球市場擴張。
雖然近年雙十一對阿里股價的加持不大，但隨著中國刺激經濟措施出台，將會帶動阿里收入增長。
京東受惠「以舊換新」和消費情緒改善，今年雙十一港澳首日銷售額升逾3倍。
瑞銀近日發表研報指，京東中短期具增長動力。而且估值偏低，瑞銀重申「買入」評級，並上調公司2025至2026年每股盈利預測3%，以反映在一攬子宏觀經濟刺激政策下，公司盈利亦會增長。

（三）美妝行業

國貨美妝品牌近年來迅速崛起，李佳琦直播間一直為不是國貨品牌「帶貨」。
今年雙十一，李佳琦直播間預售首日晚8點開啟後，在兩小時內，可復美、璦科縵、綻媄婭、雙妹、誠實一口、藍氏等國貨品牌產品，在上架後後迅速售罄。
巨子生物（02367）作為內地護膚品牌的代表，2024中期業績顯示，公司中期收入約25.4億元人民幣，較去年增長58.2%。
旗下兩大品牌「可復美」和「可麗金」為集團帶來強勁的收入來源，佔公司營收逾97%。
可復美單一品牌便錄得20.71億元人民幣營收，較去年同期增68.6%，佔總營收81.5%；而可麗金則錄3.96億元人民幣營收，年增23.6%。

可復美是巨子生物旗下的焦點系列產品，據德邦證券報告，2024年雙十一第一階段結束，膠原成分產品銷售亮眼。
根據李佳琦的天貓直播間數據統計，可復美首日預售GMV約3.85億元人民幣，同比增長126%，增速及達成率均為國貨第一位，其中膠原棒首日達到50萬元人民幣以上銷量，GMV為3.15億元人民幣，為國貨第一大單品。
早前招商證券發表報告指，巨子生物獲利前景穩定，維持當前2024至2026年獲利預測，目標價由原先53港元提升至60港元，對應預測2025本益比22倍，維持「增持」評級。