內地出招撐市︳國策推動內險公司增持A股︳陳宋恩專欄

投資股市資金從那裡來？筆者認為這方案的重點是特別針對投資股市資金來源。
方案有五個主要舉措。一是提升商業保險資金A股投資比例與穩定性；二是優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制。
三是提高企業年金基金市場化投資運作水平；四是提高權益類基金的規模和佔比；五是優化資本市場投資生態。

首季入市資金來源較大

這五個舉措中，首四個舉措都是引導相關投資資金投入股市，並且強調長期投資理念。首個舉措要求引導大型國有保險公司增加A股（含權益類基金）投資規模和實際比例。
抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，後續逐步擴大參與機構範圍與資金規模。可見，這舉措針對大型國有保險資金入市，並與中長期表現為考核標准。

內地保險業保費收入季節性特徵較強，過去每年首季都是內地保險業保費收入的高峰期。
特別是，大型國有、人壽保險公司首季保費收入，能達到全年保費收入近四成。
若這季節性保費收入週期在2025年持續；加上剛公布方案的要求，大型國有保險公司在今年首季有較大的資金投入股市。
若真的大舉入市增持A股，對A股市場影響力不容看輕。
考慮到保險業收入旺季在上半年，淡季在下半年，保險業投資股市的資金來源，將受保費收入的季節性影響。上半年入市資金較大；下半年入市資金或較小，對股市影響需注意。
方案的舉措二和三，也是要求長線基金如社保基金、養老保險基金及企業年金投資入股市，並以三至五年為考核時間週期。

方案的舉措四，是擴大市場股票基金規模。過去一年，指數基金較受市場歡迎。筆者認為股市指數基金是未來發展大趨勢，也是⺠間資金入市的通道之一。
上市公司業績表現仍是最大變數之一。股價短期表現受股票供需影響，但長線投資需求受上市公司的業績影響較大。
方案的舉措五要求引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策。所以，企業盈利趨勢仍是市場關注重點。