國債收益率難升 內險股揀中國財險︳徐定安專欄

重申做接貨期權（Short Put）的話，考慮到筆者較為保守，因此回報是以預計付出本金作計算。
說回市況，正如最新知名Trader Stanley Druckenmiller最新接受CNBC採訪時表示，特朗普再次當選美國總統，重新激發了市場的投機熱情，並激發了企業內部的樂觀情緒。

內險股︳關稅負面影響被誇大

而且，他的看法與之前提及的一致，就是關稅的負面影響被誇大。
雖然關稅會有影響，但被市場過分演繹，而且特朗普這一屆應該是要打造一個黃金時代，因此關稅並非主菜，等同開胃前菜不足以飽腹。
誠如1月初所講，領土擴張、持有更多稀有資源，才是根本的方法。

如此的話，內地將可以盡情放手救經濟，國債收益率持續走低，引致2024年一場大型債牛（息跌價升）。
2025年就算重演，在鼓勵消費的大背景下，債息亦難升，因此目光投向內險。
內險收取保費必須投資才可應付賠付或盈利，而主要離不開股票、物業及債券。
而受內房壞賬困擾的中國平安（02318）不在考慮之列，而剩下優質的內險股，

內險股︳較單純壽險業務公司吸引

在眾多內險股之中，筆者一向較為看好中國財險（02328），股價及業務一直穩中向好，較單純人壽業務的保險公司更為優勝，即是接貨亦對中長期持有抱有信心。
中國財險現價約在12.3元附近，由於最近一個月都鄰橫行，支持位已初見於11.8元，由於行使價以0.5元為上落單位，因此，預計2月會選擇11.5元行使價的put。

預計本週初樂觀情緒過後在這兩個星期有機會回試12元附近，屆時要期權金由0.19至0.2元（即年度化回報接近20%）即可開倉。
預祝各位讀者金蛇年投資得心應手，財源滾滾來！

徐定安

輝立資本管理（香港）

基金經理

作者於傳理系畢業，從事銀行及金融業多年，擅以技術分析選股，更會結合基本分析（fundamental analysis）及資金流向，綜觀全局選股，專注於中港股市，亦留意全球經濟以掌握市場方向，為客戶賺取最佳回報。