呢位隱世中資股高手 投資回報拋離盈富基金
撰文：吳瑞麟 （ 美股隊長 ）
大幅跑贏盈富基金
高手何許人也？是否畢業於名校、學富五車？或精於賭博，苦練德州話事啤（Texas hold’em）、穿插馬場、流連四方城，提升投資決策力？非也、非也。 其實隊長跟讀者開了個玩笑，這位所謂隱世中資股高手，只是一隻交易所買賣基金（ETF）。
iShares MSCI中國ETF（美股編號：MCHI）於美國上市，追蹤內地大股，但戰績絕不失禮，其回報在大部分時框內，均跑贏盈富基金（02800）。
截至2018年1月底止，MCHI的一、三、五年的平均每年總回報，分別為61%、16%、11%；同期盈富的回報，分別為41%、10%、7%。 MCHI近年拋離恒指，幅度愈見明顯，與兩者結構上的差異，大有關係。
恒指成員的選擇，以上市地點為本位，而未能按市值大小，盡攬所有香港、內地相關的上市企業；卻又因歷史因素，滙豐控股（00005）雖為歐洲銀行，但在恒指中維持龐大比重。
中資股持有騰訊 阿里巴巴 百度
這些條件限制，令恒指變成三不像，既不能代表香港經濟，也不能代表內地情況，即使只計港股（上市股票，不是經濟），恒指的板塊傾斜，也非常嚴重。 恒指內金融股（含本地銀行、保險、內銀、內險）佔49%；地產佔11%，近年發展迅速的科技股及消費股比例不高。
例如互聯網相關企業，除僥倖保有一千零一隻騰訊控股（00700）外，其他乏善足陳。 作為指數供應商，MSCI所建構的標準確實比較理想。MCHI追蹤的MSCI中國指數，目標是納入大、中型內地上市企業，令投資者得以集中於中國概念。
MCHI的持股數目，達153隻，多於恒指，且全部為內地公司，不會混進香港地產、金融股，當然更不會有滙控。 而MCHI納入股份的標準，並不受上市地點限制，所以MCHI有頗大比重，是在美國上市的中概股ADR。
從其十大持股，可看到大比重股份依次為騰訊、阿里巴巴（美股編號：BABA）、建設銀行（00939）、百度（美股編號：BIDU）、工商銀行（01398）、中國移動（00941）、中國平安（02318）、中國銀行（03988）、京東（美股編號：JD）、中國海洋石油（00883）。不難發現，納入中概股後，MCHI較能準確反映內地上市企業，網股頂起半邊天的現象。
以平均成本法操作
MCHI最大佔比的板塊為資訊科技（41.75%）、金融（23.16%）、自主消費（9.34%）；而地產、能源、電訊各僅佔不足5%。 如實反映中資股強弱 然而，要注意這個比例是市場「投票」的結果，如實反映中資股份的強弱分布。 簡單總結，若要投資內地，在美國市場買入MCHI，可能比投資香港的指數，更為有效。
加上美國股票及ETF無手數限制，交易一股亦可，加減注碼，倍感靈活（騰訊雖好，但近50,000元一手，不便年輕投資者）。 甚至月供ETF，佣金低於5美元，以平均成本法操作，誰曰不宜？
編按：作者為本地家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監，Homeblogger美股投資課程導師，擅長美股投資，以及期權交易。
