同股不同權開閘 港股基金最受惠 | 基金信箱 | 投資入門
文：沈家麟 ｜圖片：新傳媒資料庫、網上圖片
上半年看好科技及半導體股
讀者April問： 南韓與北韓關係改善，對南韓股市及相關基金有影響嗎？ 兩韓領導人自2007年以來首度舉行高峰會，市場氣氛變得樂觀，南韓股市造好。
不過，政治事件對南韓股市影響頗為短暫，無論是過去兩韓局勢惡化、北韓砲擊延平島、北韓核試等事件，都對南韓股市影響短暫而有限。
主宰股市中長線走勢視乎企業盈利等基本因素。三星電子（Samsung Electronics）發布第一季業績，盈利按年增長58%至紀錄新高15.64萬億韓圜，優於市場預期。
雖然三星預告手機需求減弱，但晶片製造商SK海力士的業績亦優於預期，配合政治負面因素的憂慮舒緩，種種因素有望支持南韓股市突破2,500點關口後有力再上，這亦符合筆者說了多時的上半年看好科技股、半導體股的觀點。
資源類股份表現可望造好
讀者陳先生問： 有報告指，天然資源類基金首季平均回報下跌4.8%。第二季天然資源市場環境如何？
相關基金回報率有機會轉為增長嗎？ 事實上，天然資源類基金表現不差，受惠油價及商品價格上升，普遍基金的一個月期回報強勁，帶動不少基金的年初至今回報轉正增長，而基金的六個月、一年累計整體表現十分理想。
展望第二季，石油輸出國組織（OPEC）成員國的減產執行率，有望繼續維持於高位，如對伊朗的制裁捲土重來，供求缺口將再度擴闊，油價的上行風險管理，有望帶動整體資源類股份造好。
同股不同權制度惠及港股基金
讀者Ramon問： 同股不同權企業可在港股市場上市，這對本港的基金市場有何影響？哪類基金較受影響？
內地經濟持續轉型，過程中有一些「新經濟」公司明顯直接受惠，其在內地經濟地位與日俱增都可從「新經濟」板塊盈利和表現的大幅領先優勢中可以體現出來。
在上市規則修訂後將有助吸引更多此類公司來港上市。以市值計，目前港股結構以金融股等傳統「舊經濟」行業為主，這些企業的盈利高速增長階段已過去；受此及其他一些因素，如影子銀行等影響，其估值亦長期徘徊在較低水平。
加入更多「新經濟」股份後，港股將改善傳統行業和國企主導的局面，有助推高市場整體盈利增速，甚至獲得估值提升。
另外，這些前景看俏的企業，能吸引更多投資者和資金的參與，市場成交量有望提高。當然，最受影響的是港股基金和中國股票基金。
能源基金前景看俏
讀者戴太問： 近期油價回升，石油股也造好，能源基金前景會因而改善嗎？ 受中東局勢轉趨緊張、美國原油庫存下滑、美國重新對俄羅斯制裁等因素，都推動油價於首季造好。
此外，沙特阿拉伯在沙特阿美公司上市前希望托高油價，美國可能重新對伊朗進行制裁，而令供求缺口將再度擴闊。
加上OPEC成員國的減產執行率有望於第二季繼續維持於高位，都可能支持油價於次季走勢，利好能源基金前景。
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