只要呢個訊號出現 就是入市買港股時候 | 港股分析
撰文：陳錦興
人心未定，投資者都在等候更強的訊號才作入市部署，而那訊號應是美國的通脹趨勢。
恒生指數今年初由接近33,500點歷史高位急挫，最主要的觸發點是美國1月平均時薪急增，導致通脹升溫的預期。
雖然其後數月的數據未見增強通脹預期，但市場顯然未完全放心。
雜音充斥未見方向
聯儲局一如預期於3月加息，美國十年期債券孳息同步上升至近期最高的3.1厘， 而美元逐步強勢，更觸發阿根廷、土耳其及印尼的貨幣急挫。
在這形勢下，港股只能呈弱勢橫行的格局，即使有數次反彈，也無法接近32,000點的大阻力。
無論是美朝峰會有變、美國退出伊朗核協議甚至中美貿易角力，其實都是市場雜音，不能決定大市方向。
最近，聯儲局的會議紀錄顯示，理事們認為可以容忍美國通脹略高於2%的局方目標，再看屆時的經濟狀況，決定加息步伐。
也有理事認為，美國利率可能已非常接近中性利率，過度加息或會損害經濟增長。
然而，偏鴿的調子未能刺激入市意欲，投資者正等候更權威及明確的指引。
聯儲局主席鮑威爾走馬上任數月，市場對其真正想法了解不多，他的行事風格亦不易捉摸，因此市場擔心聯儲局會過早及過度加息，扼殺經濟增長的動力。
因為愈來愈多人相信，美國經濟已進入上升週期的尾聲，而近期美國總統特朗普的貿易保護及減稅政策，最終會否帶來更強勁的通脹，也讓市場疑慮。
顯然，投資者要從鮑威爾口中，評估美國通脹加快升溫的可能性，這個機會相信要到6月中聯儲局議息時才明朗化，這也解釋了股市遲疑不前的奇怪走勢。
股市最不喜不明朗的形勢，不論是宏觀經濟還是政局政策，可惜這數月來市場正是處於這樣的格局。
企業季績仍然強勁
利率及美元走勢固然在變，特朗普政府的政策思維更是反覆無常，再加上內地政策風險也在上升，因此恒指、國指走進板塊之間的頻繁震盪期，欠缺方向。
不過，目下最明朗的是首季企業業績仍然強勁，中港經濟也是穩中向好，未有訊號指向經濟將往下走。
只要美國通脹預期溫和，聯儲局能向市場發出明確指引，利率不會急劇上升，全球經濟放緩的風險消退，股市的吸引力再現，屆時資金流向，將更有利中港股市。
