南韓最大電商Coupang背靠軟銀 踏上「亞馬遜之路」 收入高速增長宜Strong Hold！
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室圖片、Unsplash
1978年出生於首爾的金範錫（Bom Suk Kim），由於父親被外派到海外工作，故自小便跟隨在美國成長，高中後成功進入哈佛大學攻讀政治學；期間已有創業念頭，與同窗Daniel Loss創辦了大學生雜誌《Current》。
該雜誌在三年之間發行量達十萬份，之後獲《Newsweek》收購。畢業後繼續在哈佛進修，轉攻工商管理碩士課程，但僅半年便決定輟學。
由傳媒轉攻電商
金範錫曾在管理諮詢公司Boston Consulting Group工作。
2006年，他獲哈佛大學校友David Bradley財力支持再戰傳媒，創辦了雜誌《02138》（哈佛廣場郵區編號），定位為哈佛大學版《Vanity Fair》，主攻文化、時尚及評論，並以哈佛大學舊生為目標群；惟《02138》最終不敵金融海嘯，兩年後便停刊。
傳媒夢碎，金範錫決定回國創一番事業，當時南韓電商市場仍處發展初階，2010年成立Coupang，為coupon及pang的擬聲詞，仿傚當時美國團購網站Groupon（美股代號：GRPN）。Coupang初期相當成功，成立僅兩年已收支平衡，且銷售額高達6.5億美元。
然而，日日殺價促銷，以優惠券方式團購銷售的營運方式在美國市場漸走下坡；眼見Groupon發展模式開始站不穩，金範錫迅速將Coupang轉型，摒棄優惠券模式，實實際際賣商品，重新定位為南韓版亞馬遜或阿里巴巴（09988）。
擁有高速的互聯網網絡；加上手機滲透率極高，成就南韓成為全球最大兼且發展最快的電商市場之一。
2019年，南韓電商市場銷售額達1,280億美元，預計將以複合年均增速約10%成長，至2024年將增加至2,060億美元。市場潛力優厚；加上轉型及時，Coupang更上一層樓。短短十年之間，成為南韓電商龍頭，擁有24.6%市佔率，完勝對手Naver和eBay Korea，更將當地傳統大型零售商樂天（Lotte）及新世界百貨（Shinsegae）完全比下去。
可以在眾多競爭對手中突圍，自然要有絕對優勢。由團購優惠券開始，Coupang已深明商品價格相宜是不可缺的取勝元素，故此平台銷售商品亦以性價比取勝，目前商品供應商數目逾20萬間。
參考亞馬遜的成功模型，必須有強大的物流設施，才可支持龐大的商品庫存及24小時串流不斷的訂單量。Coupang自設逾100個物流配送中心，總面積2,500萬平方呎，相當於400個標準足球場，足以容納百萬計商品存貨單位（SKU）。
另外，為確保庫存週轉處於最佳水平，公司採用人工智能推算每款商品的需求，做到及時補貨、一單不漏之餘，亦不積壓存貨。
由於旗下配送中心遍及南韓30個主要城市，以每間中心七公里範圍計，已覆蓋全國約七成人口；加上自營速遞車隊規模達15,000人，基本上可輕易做到全國即日送達。而早於2014年， Coupang已經推出Rocket Delivery保證，客戶凌晨前落單，翌日內可送抵府上；2019年更推出Dawn Delivery保證，凌晨前落單翌日早上七時已有貨收。
作為南韓第三大僱主，Coupang已計劃斥資8.7億美元，額外籌建七個物流配送中心，預計至2025年，公司職位總數將增至50,000人。
獲軟銀財力支持高速擴張
有強大金主支持，是Coupang成功的另一主因。日本軟銀集團於2015年已投資10億美元；2018年，軟銀加碼，透過旗下願景基金（Vision Fund）再投20億美元。於Coupang上市前，已持有股權33.1%。
Coupang於今年3月登陸美國資本市場，原先發售價範圍介乎27至30美元，最終因應市場反應上調至35美元定價。發售的1.3億股當中，有3,000萬股屬股東舊股，故公司實際籌得淨額約34億美元。
不過，論及整體集資規模，已是亞洲新股之最，僅次於2014年的阿里。股份首日掛牌收報49.25美元，比定價高出40.7%。
仍處投資期 收入高速成長
業績方面，一如大部分新經濟股，Coupang仍然未有錢賺，2020年虧損4.74億美元，較對上年蝕接近7億美元收窄；反觀近年收入正高速增長，由2018年首季不足10億美元，至去年第四季已增至38億美元，期間累積升幅近4倍。
過去12個季度收入的按年增幅均達五成以上（見圖表）；過去一年因疫情關係，速遞外送需求急升，增幅更加高達九成以上。
雖然，長期高增長亦惹來市場擔心，會否無以為繼；尤其後疫情時代將至，增速放緩壓力將更明顯。不過，從長線資產增值出發，股價調整可能正是吸納行業龍頭的好時機，未來幾季業績公布時值得多加留意。
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