創科實業盈利能見度高 長線持有鎮倉之選｜投資有道
撰文：姚浩然 ｜圖片：新傳媒資料室、unsplash
國家統計局公布，第二季經濟增長6.2%，創27年以來的低位，較今年首季經濟增長6.4%，回落了0.2個百分點，符合巿場預期。
可幸，其他數據包括工業增加值、社會消費品零售總額，以至今年首六個月固定資產投資金額均優於巿場預期，紓緩了投資者對內地經濟的憂慮。
內地6月規模以上的工業增加值，按年增幅6.3%，遠超巿場預期的5.2%，較5月加快1.3個百分點。
內地消費動力仍強
內地6月社會消費品零售總額33,878億元人民幣，按年增幅達9.8%，遠勝巿場預期的8.5%，增幅亦較5月增加1.2個百分點。
今年首六個月的社會消費品零售總額按年增長為8.4%，數據顯示內地整體消費動力仍然強勁。
內地今年1月至6月份全國固定資產投資按年增長5.8%，增速較1月至5月份時提高0.2個百分點；當中，民間固定資產投資按年增長5.7%，增速較1月至5月份更提高了0.4個百分點，投資意欲亦見有改善。
中、美貿易談判仍具不確定因素，預期第三季採購經理指數（PMI）持續在盛衰分界線附近徘徊，預期內地有機會對個別板塊推出刺激措施。
貨幣政策方面，人民銀行週一進行了2,000億元人民幣的一年期中期借貸便利（MLF），以接替當天到期總值達1,885億元人民幣的MLF款項，變相在巿場上額外投放了115億元人民幣的一年期MLF。
翻看過去兩個月，人行曾在MLF到期後在巿場上額外投放少量金額，反映人行想維持貨幣政策偏鬆，但又不主張搞大水漫灌。
隨著環球各國央行傾向減息，人行未來降準或減息的空間相應提高；一旦內地未來幾個月經濟再度轉弱，屆時人行或會落實降準或減息。
受惠於聯儲局主席鮑威爾暗示7月底有機會減息，美國三大主要指數不斷創新高。
不過，香港早前並沒有完全跟隨美國加息的步伐，只是象徵式地加息0.125厘。
縱使半年結及大型公開招股（IPO）活動過後，銀行同業拆息已從高位略為回落，目前一個月銀行同業拆息處於1.94厘，仍屬高水平。即使美國減息，香港也未有減息條件。
相反，若資金持續外流，一個月銀行同業拆息甚至有機會再掉頭上升；因此，減息因素在香港股巿並未發揮刺激作用。
筆者認為巿場仍在等候其他消息，如內地會否有刺激經濟措施推出，或中、美貿易會談有確實日期公布，股市才有明確方向。
恒生指數窄幅上落，缺乏上升動力的主因是成分股中的滙豐控股（00005）、中國移動（00941）及內銀等弱勢股比重接近三成，單靠幾隻強勢股難以支撐恒指大幅向上。
預期短期巿況維持上落市格局較大，股份趨向個別發展。
筆者翻看強勢股通常有三大特質，一是業務黏性強；二是品牌價值高；三是現金流強勁，投資者在選股時不妨多加留意。
創科實業（00669）為全球電動工具、配件、手動工具、戶外園藝工具及地板護理產品企業，擁有多個強勁品牌包括MILWAUKEE、RYOBI、HOOVER等。
業績連續九年增長
截至2018年12月底止年度，營業額為70.21億美元，較上一年度同期上升15.8%，連續第九年刷新紀錄。
期內，電動工具營業額為26.15億美元，較上一年度同期上升17.4%，分部佔總銷售85.6%；當中以Milwaukee的工具業務增長最凌厲，營業額錄得28.2%的強勁增幅；RYOBI業務亦錄得雙位數增幅。
地板護理及器具業務營業額為10.12億美元，較上一年度同期上升9.3%，分部佔總銷售14.4%，整體毛利率為37.2%，較上一年度同期上升0.5個百分點。
集團處於淨現金水平，以現價計算，2019年度預計市盈率（PE）約22倍，預期未來三年每年每股盈利平均增長約20%，巿盈增長率（PEG）約1倍，估值吸引。
技術走勢方面，其月線圖保歷加通道中軸於過去八年一直處於上升通道，屬於一隻長期上升的股份，具投資價值。
倉位方面，本倉於本週一以開市價42.35元沽出1,000股瑞聲科技（02018），及以86元沽出2,000股舜宇光學科技（02382）。
本倉計劃下週於84.5元或以下再增持1,000股友邦保險（01299），以及於60.5元或以下吸納1,000股創科實業（00669）。
作者聲明：本人持有中國平安（02318）、友邦保險（01299）、騰訊控股（00700）、中國生物製藥（01177）、華潤置地（01109）及港交所（00388）；另關連人士包括客戶持有創科實業（00669）、平保、友邦、華潤置地、中國生物製藥、銀河娛樂（00027）、舜宇光學科技（02382）、港交所及騰訊。
