利用期權以小博大︳伍洛桓專欄

買入認購期權是一種期權交易策略，令讀者可以以約定的價格（行使價格），在特定的到期日或之前購買相關資產。
這種策略適合於對相關資產未來價格預期大幅上漲，因為它能夠提供潛在的高回報，並且風險相對可控。
在買入認購期權時，需要支付一個稱為期權金的價格，這就是購買期權的成本。
作為期權的買方，讀者可以在到期日或前，以行使價格購買相關資產，但並不承擔義務。
這意味著如果市場價格低於行使價格，讀者可以選擇不行使期權，僅損失已支付的期權金，令投資變得更加靈活。

買入認購期權好處

相對直接買入股票，買入認購期權，可以令讀者的投資組合變得靈活。

除了可以能夠提供槓桿效應，以低成本獲得高回報收益外，相對承受的風險亦有限。
因為最大損失，僅限於已支付的期權金。相比直接購買股票，買入認購期權，能夠讓讀者有效控制潛在虧損。
讀者亦可以選擇不同的到期日和行使價格來選擇不同的策略，這種靈活性，能使讀者能根據市場變化，來進行策略調整。
近日大市成交急增，而讀者預期大市成交會維持於高水平，因而刺激港交所（00388）股價上升。
讀者就可以買入港交所的認購期權，以小博大。

實際應用分析

讀者可考慮買入港交所12月到期350元的認購期權，期望港交所股價，在年底能升上350元以上。

以上週四（10月17日）的價格來作例子，當時港交所股價為300元，而該期權合約的期權金為7元。
讀者可以700元，買入一張港交所12月350元的認購期權合約，合約股數為100股。
若港交所股價於到期日12月30日時，股價升至400元，這期權合約的價值將升至（400−350）×100=5,000元。
若股價不變維持在300元，合約就變得沒有價值，讀者就會損失全部期權金700元，可見這操作可以有限的損失，去博取高達數倍的利潤。
若讀者能謹慎操作並作適當的風險控制，這一策略能令讀者帶顯著的收益。

伍洛桓

輝立証券副經理

畢業於美國加州大學聖地牙哥分校。投資股票、期權經驗豐富。