分析Tesla正面對的困局
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Tesla（美股代號：TSLA）今年第三季電動車產量43萬輛，按年增17%；交付量按年增26%至43.5萬輛。雖然兩者按年有增長，但遠比過往兩季少，Tesla解釋是由於工廠升級計劃停工造成，但筆者認為真正原因仍是產品需求減弱；否則，Tesla在近期不需要再宣布減價。
Tesla強調今年約180萬輛的銷量目標保持不變，這意味著第四季將交付47.6萬輛電動車，繼續以減價來帶動需求不難，但換來的是銷量增加但利潤率減少。
持續減價影響日深
雖然Tesla交付量按年增26%，但Tesla持續減價，電動車銷售收入按年只增加4%至185.5億美元（見圖表一），電動車銷售毛利按年跌37%，至29.3億美元。電動車銷售毛利，已連續四季創新低至只有15.7%，只有高峰時的一半。
值得留意的是，資產負債表中的客戶預付款（Customer deposits）亦按年減17%至8.94億美元。累積的預訂訂單金額正在減少，顯示產品需求真的減弱了。
撰文：三火木圖片來源：資料圖片
