分散投資是 投資界唯一的免費午餐｜萬振邦專欄

簡單來說，一個好的分散投資策略能讓閣下在降低風險的情況下獲得相同的回報，或者在相同風險的情況下，獲得更好的回報。通過分散投資能夠實現投資中唯一「免費的東西——就是在不增加額外風險的情況下，提高風險調整後的回報。然而，執行分散投資並非易事，實踐很費力，維持更困難」。

有些人認為分散投資已過時，或是低效、甚至是無效的。他們會說只需要持有輝達的股票，或者只關注美國、印度或日本市場。但連軟銀的總裁孫正義在輝達股價大幅上漲之前，都出售了大量股份，錯過了一個巨大的累積財富機會。如果像他這種資深投資者都會犯這樣的錯誤，那麼大多數非專業的普通投資者又會如何呢？

須選擇合適的投資風格

分散投資，是對未來不可預測的一種承認。

投資者愈是過於自信，投資往往就愈集中，風險也愈大。當分散投資做得好時，則能夠有效抵禦投資中常見的不確定性和情緒波動，特別是在較長的數十年投資週期內。如果投資於股市，實際上都屬於長期投資者。因債券和其他投資產品都有有限的生命週期，而股票是一種永續投資，能夠一直持有到自己年老。

分散投資可以透過多種方式實現，但最重要的概念是必須在資產類別之間進行，而不只是在數隻股票之間。因為市場經常下跌，可能會抵銷投資回報。分散投資可以幫助限制損失，並隨著時間的推移進行恢復。

過往在出現危機時，無下跌並且表現良好的資產類別包括固定收益，特別是美國國債、黃金和美元——它們表現強勁並產生正收益。資產類別之間的低相關性或負相關性，是分散投資最重要且關鍵的組成部分。

當然，讀者仍可以在股票市場內利用分散投資策略，可以考慮多個因素，不僅是跨愈資產類別，還包括地理區域、行業和規模（如小型股、中型股和大型股）。此外，還有投資風格（如成長型與價值型）和基金經理的選擇。

讀者也可以透過採用低波動策略，在另類資產類別上進行分散投資，包括對沖基金或私募股權，這些策略利用了流動性風險溢價。分散投資還是有好處的，特別是當市場處於歷史高點而未來不確定時。

現時不確定性來自許多議題，包括美國總統選舉、多場戰爭和貿易衝突。這不是憑直覺交易的時候，更不要憑朋友的建議行事。現在應回歸以證據為基礎的投資時機，這些流程已隨著時間的推移和多次危機而得到證明。現時重新考慮多樣化投資至關重要，忽視這一點的投資者，可能會付出巨大代價。