分拆滙控會成功麽

首先，利申筆者目前不是滙控股東，也不會參與本次投票。直至截稿時，筆者並不知道投票結果。事實上，關注組的廣告標語只是說「有望」重回80元股價。換言之，滙控股價其實有機會跌回40元，並於2024年再上升；也有機會在5月8日，也即是下星期一馬上到價80元、甚至100元，本身並沒有太大的參考價值。
筆者尊重關注組的權力，但不贊同關注組的建議。

長遠隨時適得其反

對第一項動議，無論是要求研究還是匯報，最終邏輯是敦促滙控分拆亞洲業務單獨上市，以期望釋放母公司滙控的實際價值。但正正滙控接近八成的利潤，都來自亞洲業務，單獨上市後將攤薄了股權。投資者更願意選擇買優質的資產，而抛售經營較差「母公司」滙控。因此，分拆短線筆者不懷疑是利好；長線卻有相反看法。

至於有分析表示，分拆會導致滙控更容易受到美國制裁，筆者認為美國制裁早已不需要理由或地域限制，只是看有沒有價值罷了。相較而言，第二項動議的理據更站不住脚。關注組發起人認為，滙控目前有足夠的資本，並且因為大部分持有滙控的小股東都期望派息，所以滙控要將派息的機制寫入章程内。這樣就可以讓更多長期股東持有，並推動公司股價上升。

事實上，即使是傳統的銀行業，多年來大環境也面對過不少的變化，如巴塞爾協議的出現、AT1盛行及內地開放等，而抵禦風險或把握新業務，都需要資金支持，資本運作需求公司内部大概率比小股東要清楚。更何況銀行有大量的盈利只是賬面數字，假若持有資產價格下跌，隨時倒輸轉頭（如美國本輪加息下倒閉的銀行）。一旦發生這些情況，關注組的股東，究竟會接受供股堅持持有，還是及時止損？投資股票就是相信「公司管理我的錢回報會比我自己更好」，如果覺得自己比管理層更聰明，大可換馬到其他股份或自己做生意。作為小股東，當然有權譴責管理層不作為，分拆滙控關注組的決議，可以是罷免現任董事或管理層，推薦更出色的人來領導公司發展，但對公司長遠政策或財務加上枷鎖，並不是明智的決定。