兩會開會在即 國策重點5G股京信通信先買為敬｜姚浩然
筆者認為環球股巿今年5月份走勢有別往年，今年5月的走勢將視乎兩點。
第一，歐、美疫情受控程度：各國何時能夠解封限制令，令經濟活動可以回復正常；第二，內地復工進度及中央會否進一步推出刺激經濟措施。
恒生指數於4月17日高見24,666點，已收復了前跌幅0.382倍，惟未能守穩2018年第四季低位24,540點，反彈力度相對美國道指為弱。 筆者認為恒指弱勢與滙豐控股（00005）今年暫停派發股息、中國海洋石油（00883）及中國石油股份（00857）受油價大瀉拖低股價有關。
歐美倘重啟經濟利股市
若歐、美有更多國家重啟經濟，美股整固後再向上，港股也會跟隨，若恒指能升破24,500點阻力位，下一關口有機會上試25,000點。 當然，投資者需要留有一手，一旦歐、美疫情未受控，甚至在重啟經濟後再爆發新一輪疫情，環球股巿仍有機會再回試低位。 筆者維持持有約15%至20%現金，股份則以受惠疫情或業務能見度高的板塊，如物業管理、醫療相關、第五代流動電話（5G）及新經濟的股份為主。
內地2020年首季經濟錄得負6.8%增長，預期中央會大力推出刺激經濟措施。5G為內地長遠發展的國策重點所在，筆者預計今、明兩年將加大發展5G力度以穩經濟。 5G及相關板塊中，筆者較喜歡芯片及5G基礎建設。本倉芯片已選了技術較佳及業務能見度較高的中芯國際（00981）。
三大電訊商全速部署5G
5G基礎建設行業，筆者屬意京信通信（02342）。該公司主要從事研究、開發、製造及銷售無線電通訊網絡優化系統設備。 受惠於內地營運商繼續加強流動網絡深度覆蓋和優化，以及5G逐步進入積極的規模建設，截至2019年12月31日止，集團收入57.8億元，較上一年度上升2.1%。 期內，集團的毛利率為30.7%，較上一年度同期增加4.9個百分點。集團成功扭虧為盈，股東應佔溢利為1.52億元。流動網際網絡和物聯網是未來訊息通訊技術產業的主要發展方向。 5G三大應用場景為增強移動帶寬、大規模物聯網，以及超高速可靠超低時延誤通訊，強調滿足「人與人通訊」和「物與物通訊」的需求。
「5G+應用場景」將涉及人們未來衣食住行各個行業及生產製造的各個方面。 內地三大電訊營運商已正式開始大規模部署5G移動網絡，配合未來「5G+」應用場景、商業模式的迅速發展，相信5G網絡建設於未來一、兩年進入快速拓展階段。 以現價計算，京信通信2020年度及2021年度預計巿盈率分別為19倍及13倍，以未來兩至三年每年平均每股盈利增幅逾三成，巿盈增長率（PEG）低於1倍，估值吸引。 集團於上週五（4月24日）以先舊後新配售2.3億股，每股作價3.05元，集資6.83億元；同時，主席兼主要股東減持5,200萬股，每股作價亦為3.05元，套現1.586億元。 筆者預計隨著配股消息被消化，待巿場炒作5G概念股時，股價可重納升軌。 倉位方面，本倉打算於下週以3.25元或以下吸納6,000股京信通訊。本倉尚未成功買入保利物業（06049），下週繼續74元或以下買入1,000股。
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