碧桂園11月爆升66%掀內房反擊戰：主動撤銷評級是對內房最佳選擇？

碧桂園(2007）11月股價記錄

碧桂園主動撤銷標普、惠譽評級

標普11月8日發布報告稱，應碧桂園（2007）的要求，撤銷其發行人信用評級。碧桂園指，標普早前的評級調整與公司基本面情況存在偏離。

標普今年9月將集團長期發行人信貸評級由「BB+」下調至「BB」；展望為負面。碧桂園認為，是次標普調整公司評級主要是基於當前市場融資渠道修復不及預期，擔心融資渠道收窄會對民營地產公司流動性造成影響。

11月9日繼主動撤銷由標普進行信用評級後，碧桂園，再主動撤出國際評級機構惠譽的評級，並引述公司指，經與惠譽友好協商，主動撤銷了其信用評級。

內地房企為何一再主動撤銷大行評級？

過往，國際評級機構頻繁下調國內房企評級。從去年下半年到現在，房企由被動轉為主動申請撤銷評級，為什麼？

信用評級的目的是顯示被評級對象信用違約風險的大小。

評估機構對被評估對象的財務狀況及相關歷史數據進行調查分析，評價其財務信用狀況。據市場統計，自去年下半年以來，三大評級機構對內地房企評級的調整已達數百次。

中指研究部：主動撤消評級是最佳選擇

目前，評級機構對房地產公司的幫助非常有限。 內媒引述中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為：

在目前的市場環境下，大部分民營房企發行債權融資和境外融資的可能性不大。 評級機構對房企基本沒有幫助。減輕評級負擔，集中精力處理債務，主動撤消評級，是房企的最佳選擇。

大摩：評級「與大市同步」

摩根士丹利發表報告，訂定目標價1.68港元，予評級「與大市同步」，稱合同銷售正在改善，或會略微緩解其短期現金流壓力，但該行憂慮利潤率收縮，該行下調集團2022至24的毛利率預測至10%至11%。

該行表示，雖然碧桂園目前擁有大量可售資源，但基於住房需求疲弱的低線城市敞口較大和較高的庫存，料集團難以從預期實體市場的復甦中受惠。此外，較低的利潤率或會繼續侵蝕其核心盈利，料今明兩年分別為133億元人民幣和138億元人民幣，2024年則為139億元人民幣。

CIA：業績指標第一 匯豐降級「減持」

匯豐環球研究於10月12日發布報告表示，雖然碧桂園尚未發生債務違約，但現金流恢復緩慢，未來可能出現融資相關問題，因此將碧桂園的評級從「買入」降為「減持」。

中指研究院（China Index Academy）於9月30日發布的「2022年1-9月中國房地產企業銷售業績排行榜」中，碧桂園銷售額為3,542.9億元（人民幣，下同），銷售面積為4,364萬平方米，兩項指標均排名第一。

10月權益合同銷售額333.3億

碧桂園(02007.HK)11月3日公佈，集團連同其合營公司和聯營公司於2022年10月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣333.3億元人民幣，歸屬公司股東權益的合同銷售建築面積約416萬平方米。

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