內地3月財新製造業PMI升至51.2 創四個月高 出口加速擴張
廣告
製造業景氣持續回暖
2025年3月財新中國製造業採購經理指數（PMI）升至51.2，較2月的50.8上升0.4個百分點，超出市場預期（50.6），創近四個月新高。財新智庫表示，隨春節效應消退，製造業生產經營活動加速擴張。同期，國家統計局3月30日公布官方製造業PMI為50.5，上升0.3個百分點，連續兩月處擴張區間，錄得12個月來最高。
供需與出口：國際需求推動增長
- 生產與訂單：3月生產指數微升至近四個月高點，新訂單指數雖略回落，仍高於50，顯示內需穩中有增。
- 出口表現：國際市場需求回升及客戶基數擴大，帶動新出口訂單指數升至2024年5月以來最高，出口加速擴張。
- 採購與就業：製造商加大採購力度，人手輕微增長，就業指數自低位回升。
價格壓力：成本回落銷售承壓
平均投入成本連月來首次下降，企業售價隨之下調，反映通縮壓力猶存。財新智庫指出，供需擴張與出口增長未能完全扭轉價格下行趨勢，顯示國內有效需求不足。
核心資料列表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 財新PMI | 51.2（+0.4，創四個月高），預期50.6 |
| 官方PMI | 50.5（+0.3，12個月高） |
| 出口訂單 | 擴張區間，升至2024年5月以來最高 |
| 生產指數 | 微升至近四個月高 |
| 價格趨勢 | 投入成本首降，產品售價下調 |
| 企業信心 | 樂觀但低於長期均值 |
企業信心與挑戰
企業對未來一年業務保持樂觀，寄望新產品與促銷提振銷售，惟信心跌破長期平均水平。部分製造商憂慮全球貿易壁壘加劇與經濟不確定性，影響長期規劃。財新智庫分析，就業市場低迷與通縮壓力顯示經濟基礎仍待鞏固。
政策展望：提振消費成關鍵
今年首兩月宏觀數據略超預期，經濟起步平穩並顯回升跡象。財新智庫建議，政府需加大宏觀政策力度，靠前發力，特別通過刺激消費彌補內需缺口，推動經濟持續向好。國家統計局數據亦反映政策支持下製造業回暖，但中小企業PMI（49.9與49.6）仍低於50，顯示復甦不均。
市場反響
財新與官方PMI雙雙擴張提振市場信心，3月31日A股或受鼓舞。惟出口增長能否持續、內需何時全面回暖，仍需關注全球經濟與政策落地成效。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
