評析內地最新刺激經濟措施︳謝企剛專欄

筆者認為，這種協調一致和多管齊下的政策措施既強力且全面，有助推動個人、企業、銀行及非銀行金融機構互動協作，並參與經濟活動。
與7月統籌發布的上一輪政策措施相比，這一輪的貨幣寬鬆及財政刺激措施，涵蓋房地產市場、消費和金融等不同領域，料有助提振投資者對中國經濟的信心。
中美之間的貨幣政策，自2022年以來持續出現分歧，因而限制中央官員推行更積極寬鬆政策的能力。
隨著美國在9月開始進入減息週期，內地有更大空間推行全面的寬鬆貨幣政策，以改善系統的整體流動性，並觸發實體經濟的即時溢出效應。

影響投資者配置

實際貸款利率及存款成本下降有利內地銀行，而降準則可為銀行體系，提供較長期的流動性。

透過下調現有按揭利率，並允許現有按揭還款人以較低利率為現有樓按貸款進行再融資，估計按揭還款人將可節省1,500億元人民幣的利息，從而增加其自由支配開支的能力。
在刺激房地產需求方面，下調按揭利率及首付比例有助提高住房負擔能力，並鼓勵準買家入市，這對重燃房地產市場成交量甚為重要。
當局在9月底公布政策後，香港股市的交投及成交量隨即全面回升，大市成交更創下歷史新高。
港股估值有所改善，但仍然低於歷史平均水平。
至於短期潛在催化因素包括：預期當局加大寬鬆貨幣政策力度、潛在財政政策有望出台、當局進一步放寬買樓限制，和關鍵措施促進服務消費。

踏入2024年第四季，筆者公司看好以下行業：在工業方面，看好汽車零部件製造商和先進製造業龍頭企業，因為此類企業在2024年上半年的盈利優於同業、增長及收入指引更為可觀，且市場佔有率上升。
其次，看好將受惠於全球智能手機市場復甦的資訊科技及硬件科技公司。
再者，看好生物製藥及醫療設備等分類行業的公司，其擁有豐富研發項目、具競爭力的優質產品，且採取「走向全球」策略。
總括而言，筆者公司認為內地與香港股市處於重要關頭，值得投資者關注以下幾點：首先，美國展開減息周期，利好內地/香港股市，以及對利率敏感的行業。

第二，MSCI明晟中國指數行業的2024年上半年盈利預測向上修訂。
第三，內地企業估值上升，接近600家公司今年宣布派發中期股息，數目為歷來最多。
第四，內地房地產行業逐步改善，且當局推出行業刺激措施。
最後，筆者認為，內地企業的「走向全球」策略具競爭力，因此即使面對不利因素，其仍能提升海外市場佔有率。