內地工業企業利潤大增

11月規模以上工業企業實現利潤同比增長29.5%，近數月來，工業企業利潤同比增長勢頭，呈現出較高的波動性。
工業企業實現利潤同比增速由8月的17.2%，回落至9月的11.9%，並進一步減弱至10月的2.7%；但11月同比增長大升至29.5%。

增長受多種因素影響

或許讀者會對這幾個月大幅波動的利潤增速感到奇怪。若關注8月至10月的增速，可能會對工業企業利潤前景持謹慎態度，但看了11月的利潤增速，增長令人興奮。

過去數月的利潤增長受到多種因素影響。首先，利潤的比較基數波動較大，特別是2022年最後幾個月，疫情管控措施非常嚴格，各月份工業企業經營活動，均受到不同程度的不利影響。

其次，生產者出廠價格指數同比由2022年1月至11月的4.6%，轉為2023年同期的負3.1%。

這反映2023年平均生產商，以低於2022年同期的價格出售產品。當然，當讀者聽到工業企業降價銷售產品時，第一時間想到的都會是利潤負面的事情。

三，是1月至11月的生產者購進價格指數下降3.6%，投入成本下降速度快於銷售價格降速。第三點解釋了工業企業盈利能力改善的原因；第一點解釋為甚麼利潤增速波動較大。

三大行業中，1月至11月公用事業行業整體利潤增速好於製造業和採礦業，分別同比增長47.3%，以及下降4.7%和18.3%。上游採礦業利潤下滑，利潤向中游公用事業行業轉移。1月至11月煤炭開採和洗選業利潤下降25.9%；石油和天然氣開採業業利潤下降8.5%，但電力、熱力生產和供應業利潤大增58%。

煤炭是鋼鐵行業的重要能源，前11個月黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增275.6%。其他製造業中，1月至11月份汽車製造業利潤增速增長2.9%；計算機製造業下降11.2%；醫藥製造業下降15.9%，變幅比1月至9月分別提高2.8個百分點，以及收窄7.4和1.6個百分點。

比較利潤變化，意味著這三個行業的盈利能力，在第四季度的首兩個月有所改善。

酒飲料茶行業盈利改善較好

除電力行業外，公用事業行業中，燃氣生產和供應業，以及水的生產和供應業利潤也有良好的增長，1月至11月各增14.8%和11.5%；利潤變化比1月至9月分別提高12和6個百分點。

生活必需品生產行業中，1月至11月農副食品加工業利潤增長同比下降11.8%；食品製造業利潤增長2.2%；酒、飲料和精製茶製造業利潤增長6.1%，利潤變化比1月至9月分別為降幅收窄3.3個百分點、持平及提高0.5個百分點。

10月至11月，這三個行業盈利能力也出現改善，其中酒飲料茶行業盈利改善較好。