內地樓市2020年首季勢反彈！內房股入市策略必讀｜陳錦興

撰文：陳錦興｜圖片：中新社、iStock

中央政治局會議在談及2020年經濟工作時，罕有地未有提及房地產行業。 而9月以來多達30個城市取消人才落戶限制，不少地方政府在11月開始出台各類房地產鬆綁政策，均視為房市調控放鬆的利好政策。

集資行動獲市場接受

另一方面，富力地產（02777）和首創置業（02868）最近獲中證監批准配售H股集資，有利緩解內房的資金壓力，也被視為監管當局放鬆房地產管控的訊號。 市場一直擔心，內房股在經濟持續放緩下，面對的再融資壓力較大。 然而，在港上市的內房，無論是發美元債、供股及配股集資，都為市場接受及過程順利，反映市場對內房的現金流具信心。

從地產公司的營運數據來看，龍頭企業的合約銷售依舊維持增長勢頭。 綜合11月數據，大部分千億規模內房企業已完成全年目標逾90%。 包括中國海外發展（00688）、融創中國（01918）、旭輝控股集團（00884）、中國恒大（03333）等，而龍湖地產（00960）更已提前達標。 與此同時，市場情緒也有好轉。

據中國指數研究院發表報告稱，在監測的19個重點城市中，各線代表城市的11月樓市成交量，按年及按月均上升。 其中，一線城市成交量整體按月上升22.3%，上海升幅較大，為34%；整體按年升35.8%，其中深圳升69%。

政策利好內地樓市

在政策及銷售情況雙重利好的帶動內地樓市下，內房板塊走升。 加上內房估值並不昂貴，市盈率平均約6倍，資產淨值折讓平均達三成，預料升勢仍可持續一段時間。 不過需留意，該板塊處於汰弱留強的白熱化競爭階段，部分小型內房資金緊張情況未能緩解，不排除進一步減價出售資產。

而部分下半年升勢較迅猛的內房，如合景泰富（01813），或有配股集資可能。 如現階段選股，建議選擇銷售和盈利較穩健，估值合理的龍頭股份，如中海外、龍湖、華潤置地（01109）等。

此外，因中、美貿易爭端尚未達成協議，中央強調「房住不炒」、防控風險的大方向未改變，風險隨時浮現，入市策略應同時注意倉位及分段吸納的機會。