最好炒的幾個類別｜傅允軒專欄

日圓在上週二（3月19日）暴跌之後，美元兌日圓已經連日企穩在151水平之上。這次企搵151水平，跟2023年11月上試相同的水平，有著不同的意義，原因是從去年第四季開始，大量投資者押注日本央行在退出孳息率曲線控制（YCC）政策之後，日圓匯價會顯著回升，這亦是美元兌日圓，一度從高位回落7%的主要原因，如今消息已經落實，圓匯卻不升反跌，過多星期以來的走勢，足以證實這一類的預期已經落空。 如是者，美元兌日圓從147開始升至151的一段升勢只是前戲，真正的好戲還在後頭，可以預期早前寄望日圓回升的失望性沽盤，將會魚貫入場平倉，帶動美元兌日圓下一輪升浪。 日銀對日圓的干預警告，讓好友有一點憧憬，反有望拖長整個冚倉的過程。 筆者想在未來一個月，是沽空日圓賺取息差的好時機，維持上週所定的策略，以美元兌日圓149作為止蝕位；中線沽空日圓，直到4月完結之前，沒有改變策略的必要。 日經指數爆炸力強 基於日圓的跌勢，造好日經指數也是不俗的選擇，不過就不如沽空日圓直接，也沒有息收，而且止蝕位不如日圓的明確。但在這些弊處外，造好日經指數的好處是爆炸力較強，這可以從兩者最近一年的波幅作比較中得出結論。 查實日經指數在日圓退出YCC之前已經開始拋物線上升，進入急升的階段，在未有見頂訊號發出之前，所有回調都是趁低吸納的機會。 現在筆者的倉位，一方面在造好日經指數；同時亦在沽空日圓。貪日經的是爆炸力；貪日圓的是開倉價跟止蝕位十分相近，難得在單邊市中也有「挨邊」的機會。 說到爆炸力，不得不提比特幣（Bitcoin），在其現貨交易所買賣基金（ETF）獲准在美國掛牌之後升如火箭，已經難以釐定上升目標。 「商品大王」羅傑斯對比特幣的評價是將會歸零，原因是加密貨幣本來就沒有價值，但他卻同時持有黃金，兩者顯然自相矛盾。 因為黃金本來也是沒有特別價值；反觀具有高度工業價值的金屬 （例如銅），其在投資者眼中的價值，卻遠遠不如黃金。 比特幣有更勝黃金之處 黃金之所以具有價值，本來就是因為大眾覺得它有價值才有價值，跟比特幣沒有分別，如果認為比特幣沒有實際價值，而認定這是一個泡沫的話，那黃金一樣是一個泡沫，惟事實顯然並非如此。 比特幣與黃金之間其實有很多相似之處，最大的分別，是前者不能拿出來觀賞，只是一堆數字，但亦因為如此，作為交易媒介會比黃金更為便捷，免卻了笨重的實物交收煩惱。 筆者現在的投資，主要都是配置在比特幣與日圓/日經上，「港股唔係唔想炒，但真係難炒」。 曾經有人問筆者為何港股一直「唔行」，其實要沽的外資都已經沽了，剩下的都是無意沽出的；但無意沽出又不代表要買，所以港股會一直牛皮，直到部分中資投降割肉。 為何會有部分中資將會割肉 ? 原因是筆者看人民幣會走貶，美元兌人民幣的升勢，在2022年已打好基礎，只要美國一直不減息，中國也難出大招挽救經濟，資金流走壓力不在話下。 免責聲明： 本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

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