傅允軒專欄︳國際級盲點
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2024年至今經歷了14個交易日（美股只有13個），就如本欄1月初點出的第一季炒作主題一樣，「美元回升」成為了全球的炒作焦點。2023年第四季市場預早炒作美國減息，對減息過分樂觀，釀成今天的失望逆襲。一如所料，美元兌日圓跌至141水平，本來就是250天線支持所在，造空日圓值博率高。「日圓先生」睇好日圓，目標也不過是130，距離250天線只有11日圓的水位，但市場轉頭已經速貶了7圓，追買日圓一點都不值博。就算日本央行較後時間真的要結束買債，其影響力恐怕亦被美元的飛升抵消。筆者對美國聯邦儲備局減息沒有憧憬，原因在上期已經說得明白。
要補充的是，美國作為全球負債最高的國家，面對著按常理沒有可能還清的債務，本身對於全球性的通脹就渴望非常，這是一個十分簡單的經濟邏輯。但在國際傳媒有意無意的誘導之下，全世界的焦點卻落在聯儲局如何努力控制通脹之上，極少著眼美國政府如何激發通脹，這是筆者認為當今世上最大的國際級盲點。聯儲局的其中一個責任是控制通脹，為怕刺激通脹重燃，避免過早減息是無可厚非的。但當大眾見到3月減息的可能性大減，才懂得大夢初醒，債市與匯市立即出現強震，如果等到6月都未見減息，筆者不敢想像會有甚麼後果。而按照筆者上期分析，在兩大因素於背後攪局之下，這個可能性絕對比大眾預計的大。美國維持緊縮的貨幣政策，對於遏制中國似乎真的有點成效。人民銀行最近沒如市場預期的減息，說不定就是拜一直走強的美元所賜。
