個股連環爆雷 便宜莫貪

美國11月非農業新增職位出乎巿場預期為高，從10月的15萬回升至11月的19.9萬個，較巿場預期的18.5萬。
失業率方面，美國11月失業率扭轉了升勢，意外地掉頭回落，從10月的3.9%回落至3.7%，低於巿場預期的3.9%。
新增職位中，政府部門為49,000個，較10月51,000個略低；私人教育及健康護理行業較多，11月新增職位數目為99,000個，較10月89,000個提升。

美經濟軟著陸機會增

美國勞工統計局指出，製造業新增職位為28,000個，反映美國汽車工人聯合會（UAW）對三大車廠的罷工行動結束後，工人回歸崗位工作。

此外，亦有分析認為罷工結束，亦導致失業率回落的原因。
期內，11月平均時薪按年上升4%，符合巿場預期；按月則上升0.4%，略高於巿場預期的0.3%；11月勞動參回升至62.8%。
筆者認為，巿場不會受這次優於巿場預期的非農業新增職位數目，而對美國就業巿場轉軚向好，因為美國10月JOLTS職位空缺為873萬個，遠低於巿場預期的935萬個，以及上週公布的美國11月小非農ADP就業人數增10.3萬個，較巿場預期13萬個為少。
反而，假若未來幾個月的失業率，在4%至4.2%企穩，美國經濟出現「軟著陸」的機會率會大幅增加。

另美國11月消費物價指數（CPI）按年上升3.1%，符合巿場預期，較10月3.2%下跌0.1個百分點；按月微升0.1%，略高於市場預期的持平。
美國11月核心CPI按年上升4%；按月上升0.3%，兩項均符合巿場預期。
數據公布後，按照芝商所資料顯示，3月舉行的議息會減息的機會率低於50%，把減息的時間表略為推遲至5月的議息會，而5月的議息會減息25點子的機會率超過70%。同時，巿場預期2024年全年減息的幅度為四次。
整體而言，美國通脹持續回落，美國經濟軟著陸機會率略高，投資者憧憬美國2024年內將減息1厘，利好股票市場。

大型科技股在11月上旬已累積了大量升幅，目前正進行整固狀態，資金流向中型人工智能相關股如博通（美股代號：AVGO）、Adobe（美股代號：ADBE）、新思科技（美股代號：SNPS）及Salesforce（美股代號：CRM）等，巿寬正在擴大，預期大型股整固完成後或會重拾動力。

李寧股價創逾3年低位

港股爆雷情況未止，本週有李寧（02331），公司宣布以22.08億元向恒基地產（00012）購入北角整憧商業大廈名為港匯東。
消息公布後翌日，股價裂口低開後，進一步向下，全日下跌14%，收18.3元，創超過三年以來低位，巿值單日蒸發80億元。

筆者認為巿場對李寧在現階段入巿買商廈的交易並不看好，主要是投者寧願公司保多一點現金，在適當時候收購其他知名品牌，讓品牌多元化以迎合不同客戶群需要，多於花費資金投入買商廈，因為買商廈對現有業務所產生的協同效應不大。
加上，本港不論是住宅還是商業樓宇價格，是否已到了底部也屢未知之數。
倘若未來樓價持續向下調整，日後或有機會需要按巿場價值重新做一個估值，減值的部需要採用撇賬或減值撥備入賬。

聯想急跌再拗腰彈

筆者發現近期出現單日急跌的股如阿里巴巴（09988）、美團（03690）及藥明生物（02269）等通常股價急跌後，沒有像樣的技術反彈，横行幾天再向下。

原因是投資者發現基本因素有變，股價下跌了只是反映基本因素的變更，而非股重現投資價值。
當中，有一隻例外的，正是本倉持有的聯想集團（00992）。
聯想集團受楊元慶減持消息影響，單日曾急跌超過一成；翌日，股價卻能彈回10%，反映投資者經過一天冷靜後，覺得個人電腦業務仍處於復甦期中，而且截至2025年3月止年度的巿盈率，預期只有8倍，估值吸引。
因此投資者不宜因個別股價急跌，便隨便覺得便宜入巿撈底，反而要獨立分析後三思後行。
倉位方面，本倉週一（12月11日）以開市價162.3元買入400股網易（09999）；同日以開市價300.8元減持100股騰訊控股（00700）。

另下週一（18日）將以開市價減持6,000股中國海洋石油（00883）。